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Msia Informa
MSIa Informa, 17 de mayo de 2019.-La tendencia reciente al alza del precio del petróleo, refleja algo más serio y complejo de lo que es el comportamiento de la oferta y la demanda.
Actualmente, los precios están por arriba de los 70 dólares por barril, un alza importante, considerando que al inicio del año estaban alrededor de 53 dólares.
En general, el aumento se apunta como el resultado de la decisión de los países de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) y de Rusia, de disminuir su producción. En diciembre último, anunciaron una reducción de 1.2 millones de barriles diarios (bdp).
Se suma a esto los efectos de la crisis política y social de Venezuela, las sanciones de los EUA contra Irán, la creciente incertidumbre sobre la situación de Libia y la reducción del crecimiento global.
En total, la producción y consumo de petróleo se estima en cerca de 100 millones de bpd.
No obstante, se olvida decir que estas reducciones han sido, en gran medida, compensadas por el aumento de la producción doméstica de los Estados Unidos, la cual llegó a 12 millones de bpd, con exportaciones récord de 3.6 millones bpd y llegando probablemente a 4.6 millones de bpd.
En el año 2018, el precio promedio del barril aumentó 30% en relación al año anterior, valor que saltaría hasta el 65% si la comparación se hiciera con el año 2016, cuando el precio del barril estaba un poco arriba de 40 dólares. Evidentemente, la distancia es grande para los 100 dólares del período 2011-2013 y los picos de 150 dólares en medio de la euforia especulativa ligada a la gran crisis financiera de 2008.
En octubre de 218, los precios llegaron a 73 dólares por barril y, en diciembre cayeron 53 dólares. Desde enero, los precios han subido gradualmente.
De semejantes oscilaciones, se puede deducir que las explicaciones de los especialistas y de las propias empresas sobre los niveles de producción no son muy convincentes. En particular, las súbitas fluctuaciones de precios no se justifican y esos períodos muy cortos no reflejan las tendencias de oferta y demanda. Ni siquiera las evidentes caídas en las tasas de crecimiento global y en el comercio internacional son válidas.
A nuestro ver, la actual volatilidad en los mercados de energía tiene más que ver con el creciente interés de los agentes financieros por el petróleo y otras commodities. La Historia enseña que, cuando otros sectores financieros, como títulos corporativos, inmobiliarios y públicos se arrastran, como ahora, los grandes bancos y fondos de inversión más especulativos tienden a buscar ganancias en otros lugares, incluso a costa de riesgos mayores. Y los productos energéticos y commodities en general pueden volverse objetos de especulación.
De hecho, los recientes vientos de guerra en Libia en torno a los principales pozos petroleros, aumentaron el interés de algunos especuladores por transacciones financieras relacionadas a los futuros de los precios del petróleo. Por si las dudas, el Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS) de Basilea, registró un significativo aumento de las transacciones en derivados financieros OTC (over-the-counter o de “ventanilla”). Su último informe trimestral, publicado en abril, muestra que ya a mediados de 2018, el valor nominativo total de los OTCs llegó a los 600 billones de dólares. Los derivados de commodities registraron también un notable aumento, pasando de 2 billones de dólares después de varios años, con un aumento del 15% en relación al semestre anterior. Por eso, el BIS habla de “mercados financieros particularmente inquietos”, advertencia que es necesario tomar en serio.
No es nuestra intención imaginar futuras crisis financieras serias resultantes de nuevas olas especulativas, porque existen muchas variables económicas y geopolíticas en juego. Además, la Historia nunca se repite de la misma manera. Debido al agravamiento general de la situación de las deudas públicas y privadas, esperamos que no haya una repetición de la falta de controles e intervenciones, la cual ponga a mundo ante nuevos e insustentables riesgos de crisis.
