{"id":9986,"date":"2021-03-25T22:51:21","date_gmt":"2021-03-25T22:51:21","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=9986"},"modified":"2021-03-25T22:51:21","modified_gmt":"2021-03-25T22:51:21","slug":"espanol-vuelve-el-miedo-a-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-vuelve-el-miedo-a-la-inflacion\/","title":{"rendered":"\u00bfVuelve el miedo a la inflaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"<em>MSIa Informa, 26 de marzo de 2021.<\/em>-C\u00edrculos econ\u00f3micos internacionales comienzan a cuestionarse sobre el peligro futuro de un regreso de la inflaci\u00f3n, temiendo que pueda sobrepasar la meta ideal del 2%. La mayor preocupaci\u00f3n es con Estados Unidos.<\/p>\n<p>Lejos estamos de pretender introducir otros elementos de miedo y tensi\u00f3n, en una situaci\u00f3n ya saturada de problemas. Sin embargo, es justo reflexionar sobre las consecuencias de algunas decisiones, que, aunque necesarias, deben mantenerse bajo control.<\/p>\n<p>En los \u00faltimos d\u00edas, el gobernador de la Reserva Federal, Jerome Powell, intent\u00f3 tranquilizar a los mercados en cuanto al hecho de que el aumento reciente de los rendimientos del Tesoro de EUA reflejaba optimismo con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, y no una expectativa de vuelta a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>No obstante, es relevante observar que, hist\u00f3ricamente, el crecimiento de la inflaci\u00f3n siempre estuvo asociada a la oferta excesiva de liquidez en relaci\u00f3n con la demanda. Lo que los gobiernos y bancos centrales hicieron en 2020 y est\u00e1n preparando hacer en 2021, para contener los severos efectos recesivos de la pandemia, es de suma importancia. En los EUA, la \u201cFed\u201d inyect\u00f3 liquidez, elevando su balance hasta m\u00e1s de 7.6 billones de d\u00f3lares, un aumento de casi 3.5 billones.<\/p>\n<p>El gobierno de Washington destin\u00f3 recursos p\u00fablicos para apoyar la econom\u00eda y los empleos, elevando el d\u00e9ficit anual a 17% y la deuda p\u00fablica hacia niveles todav\u00eda m\u00e1s elevados, equivalentes al 132% del PIB. Adem\u00e1s de esto, el presidente Biden acaba de anunciar un paquete 1.9 billones de d\u00f3lares para enfrentar la emergencia de la Covid-19, prefigurando otro d\u00e9ficit del 9%. Desde febrero de 2020, el \u00edndice monetario M2, el cual mide la disponibilidad de dinero y otros activos financieros bastante l\u00edquidos, creci\u00f3 26%, el mayor aumento de la historia estadounidense. Europa hizo una pol\u00edtica semejante.<\/p>\n<p>Es importante estacar la situaci\u00f3n en Estados Unidos, porque lo que acontece ah\u00ed siempre tiene fuertes repercusiones en el mundo, principalmente, en Europa.<\/p>\n<p>En EUA, muchos niegan el aumento de la inflaci\u00f3n. En 2020, dicen, hubo deflaci\u00f3n, con p\u00e9rdida del PIB y un aumento anual de precios del 1.4%.<\/p>\n<p>Si esto fuera verdadero, nos preguntamos hacia donde se fue toda la liquidez disponible. Claro, parte de ella, por fortuna, permiti\u00f3 que las familias y los peque\u00f1os negocios, superaran la emergencia. Gran parte, sin embargo, acab\u00f3 en la Bolsa de Valores. En EUA, entre marzo y diciembre de 2020, el PIB cay\u00f3 un 3-5%, mientras que el \u00edndice Dow Jones subi\u00f3 65%. Incluso el ahorro de las familias creci\u00f3 de forma dram\u00e1tica: en septiembre de 2020, en comparaci\u00f3n con el mismo a\u00f1o anterior, fueron 2.2 billones de m\u00e1s.<\/p>\n<p>Los procesos y los efectos son un tanto inciertos. \u201cHay una posibilidad de que el est\u00edmulo macroecon\u00f3mico, en una escala m\u00e1s cercana a la de los niveles de la Segunda Guerra Mundial que la de los niveles normales de recesi\u00f3n, desencadene presiones inflacionarias de un tipo que no ve\u00edamos desde hace una generaci\u00f3n\u201d, alert\u00f3 recientemente Larry Summers, ex-secretario del Tesoro de Bill Clinton.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de las vacunas y las cuarentenas, el ahorro citado puede transformarse en una intensa demanda de consumo de bienes y servicios, lo que podr\u00eda llevar a un despunte inflacionario. El refinanciamiento de una deuda que creci\u00f3 enormemente podr\u00eda exigir un aumento en las tasas de inter\u00e9s ofrecidas, para encontrar compradores.<\/p>\n<p>Los precios de las materias primas ya est\u00e1n al alza, a pesar de que los niveles de producci\u00f3n son inferiores a los del per\u00edodo pre-pandemia. Por ejemplo, el precio de la gasolina en los EUA volvi\u00f3 a los niveles del inicio de 2020, a pesar del hecho de que las personas hoy viajen menos. En 2020, el precio del cobre aument\u00f3 56%, el de la soya, 54%, de la madera, 117% y el del transporte de mercanc\u00edas, 215%.<\/p>\n<p>En Europa, crece una cierta preocupaci\u00f3n, expresada particularmente por economistas alemanes, siempre temerosos de la experiencia de la Rep\u00fablica de Weimar. Hasta el ex-economista en jefe del Banco Central Europeo (BCE), Peter Praet, alert\u00f3 de la necesidad de prepararnos hacia nuevos escenarios. Este es un an\u00e1lisis compartido por Jens Weidmann, jefe del Bundesbank.<\/p>\n<p>La pregunta que est\u00e1 circulando es: \u00bfla \u201cFed\u201d y otros bancos centrales est\u00e1n pensando adecuadamente sobre la inflaci\u00f3n? Esperemos que s\u00ed, siempre que no solo piensen solamente en la inflaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n en los empleos y en el desarrollo.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>MSIa Informa, 26 de marzo de 2021.-C\u00edrculos econ\u00f3micos internacionales comienzan a cuestionarse sobre el peligro futuro de un regreso de la inflaci\u00f3n, temiendo que pueda sobrepasar la meta ideal del 2%. La mayor preocupaci\u00f3n es con Estados Unidos. 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