{"id":9886,"date":"2021-02-11T21:55:21","date_gmt":"2021-02-11T21:55:21","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=9886"},"modified":"2021-02-11T21:55:21","modified_gmt":"2021-02-11T21:55:21","slug":"espanol-el-g-30-y-la-insolvencia-de-las-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-el-g-30-y-la-insolvencia-de-las-empresas\/","title":{"rendered":"El G-30 y la insolvencia de las empresas"},"content":{"rendered":"MSIa Informa, 11 de febrero de 2021.-<\/em>En lugar del 2020, el 2021 podr\u00eda ser el verdadero \u201cannus horribilis\u201d. <\/em>Es casi cierto, que lo ser\u00e1 para centenas de miles, quiz\u00e1 millones de empresas a nivel mundial, particularmente, en los llamados pa\u00edses en desarrollo. En Italia, todos temen el d\u00eda final de marzo, cuando muchas empresas de peque\u00f1o y mediano tama\u00f1o (PMEs) tendr\u00e1n que tratar con sus deudas y terminar\u00e1 el plazo de congelamiento de los despidos, hasta ahora, bloqueados por una red de protecci\u00f3n para millones de trabajadores. Pero, aunque el auxilio estatal se prolongara, y ahora todos esperan por esto, el problema resurgir\u00e1 con m\u00e1s fuerza algunos meses despu\u00e9s.<\/p>\n

La brutal realidad de los hechos es que enfrentamos el peligro de despidos en masa y quiebra de negocios, en n\u00fameros nunca vistos despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial.<\/p>\n

La pandemia gener\u00f3 una crisis de insolvencia por falta de mercados e ingresos y una monta\u00f1a de deudas impagables, los llamados pr\u00e9stamos morosos (non performing loans,<\/em> en el argot financiero).<\/p>\n

\u201cEsta crisis de solvencia difiere marcadamente de la crisis financiera global (2007-08), que se concentr\u00f3 en el sistema financiero y en los problemas de liquidez\u201d. Esta afirmaci\u00f3n es del estudio \u201cReviviendo y reestructurando el sector corporativo pos-Covid (Reviving and Restructuring the corporate sector post-Covid), <\/em>recientemente divulgado por una organizaci\u00f3n bastante influyente, pero todav\u00eda poco conocida, el Grupo de los Treinta (G-30), organizaci\u00f3n privada internacional integrada por 30 de los financieros y economistas m\u00e1s influyentes del mundo. Se form\u00f3 hacia finales de la d\u00e9cada de 1970 por la Fundaci\u00f3n Rockefeller y tiene el objetivo analizar las cuestiones econ\u00f3mico-financieras m\u00e1s relevantes, a saber, las relativas a los mercados de capital y de cambios.<\/p>\n

Entre sus actuales integrantes, adem\u00e1s de varios ex-presidentes de bancos centrales, est\u00e1 el ex-presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, quien supervis\u00f3 la elaboraci\u00f3n del citado informe.<\/p>\n

El estudioso destaca una tendencia muy peligrosa del aumento de la llamada deuda corporativa o deuda de las empresas, que ya ven\u00eda desde mucho antes de la crisis de la pandemia de Covid-19, que, evidentemente, la agrav\u00f3 m\u00e1s. En todo el mundo, el endeudamiento del sector corporativo no-financiero pas\u00f3 del 73% del PIB mundial, en 2007, hasta el 91% a inicios de 2020. Esto indica que, incluso antes de la pandemia, muchas econom\u00edas ya se encontraban bastante vulnerables al stress financiero. Y, en el inicio de la pandemia, la deuda p\u00fablica global era mucho mayor que en el 2007.<\/p>\n

Comparando los per\u00edodos de 2007-07 y 2027-19, observamos que, globalmente, el crecimiento de los vol\u00famenes de private equity <\/em>(activos privados) y deuda privada super\u00f3 el crecimiento del PIB en 51%, pasando de 58 billones de d\u00f3lares hasta 88 billones.<\/p>\n

El informe del G-30 destaca que las PMEs corren el mayor riesgo de incumplimiento. Ellas sufren mayores presiones financieras de las grandes empresas y, al mismo tiempo, tienen menos opciones de financiamiento, dependiendo en gran medida del sector bancario, al cual ya dieron garant\u00edas personales considerables para cubrir los pr\u00e9stamos obtenidos.<\/p>\n

Mientras tanto, ellas representan la espina dorsal de la oferta de trabajo en el mundo. En Estados Unidos, en 2016, las empresas con menos de 500 empleados representaban el 47% de la fuerza de trabajo del sector privado.<\/p>\n

En Europa y, principalmente. En Italia, este porcentaje es mucho mayor.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 hacer, entonces? El G-30 observa que la cantidad del est\u00edmulo fiscal global de los gobiernos lleg\u00f3 a 12 billones de d\u00f3lares, en octubre de 2020.<\/p>\n

Jap\u00f3n, por ejemplo, aprob\u00f3 un paquete de impuestos igual al 21% de su PIB.<\/p>\n

Consecuentemente, hay un cierto papel por parte del Estado, cuya intervenci\u00f3n, sin embargo, afirma el documento, \u201cno debe ser excesiva\u201d. Por el contrario, indica no \u201csimplemente ganar tiempo, concentr\u00e1ndose en la liquidez\u201d para alimentar el sistema, sino \u201cusar las competencias del sector privado para evaluar la viabilidad de las empresas\u201d.<\/p>\n

En suma, el G-30 teme que una pol\u00edtica p\u00fablica de ayuda excesivamente acomodaticia pueda favorecer el crecimiento de las llamadas \u201cempresas zombis\u201d, es decir, aquellas empresas fallidas que no logran cubrir ni siquiera los intereses de la deuda con los ingresos corrientes. Estas empresas, mantenidas vivas por subsidios y nuevos cr\u00e9ditos distribuidos a mitad de la tempestad, sin un control m\u00e1s r\u00edgido, representar\u00edan una amenaza a los sectores de la econom\u00eda que demostraran un buen funcionamiento.<\/p>\n

En lugar de esto, el grupo afirma que la situaci\u00f3n \u201cpuede exigir una cierta dosis de \u201cdestrucci\u00f3n creativa\u201d, proponiendo la formaci\u00f3n de instituciones ad hoc ad hoc <\/em>como bad banks, <\/em>para cobrar deudas corporativas malas. Tal vez, sea precisamente aqu\u00ed que los especialistas del G-30 ver\u00edan con placer la contribuci\u00f3n del Estado \u2013lo que suscita m\u00e1s que una cierta perplejidad.<\/p>\n

Una fuerte contradicci\u00f3n salta en el documento. El recelo de que la crisis de insolvencia pueda afectar tambi\u00e9n al sector financiero y resaltando varias veces, repitiendo con vehemencia que \u201cel gobierno pueda tener que intervenir para proteger o reforzar la capacidad del sector financiero de apoyar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d. El riesgo, o, mejor dicho, la certeza, de un desempleo en masa, con evidentes y peligrosas implicaciones sociales, es, al contrario, mencionado apresuradamente con referencias gen\u00e9ricas hacia la reconversi\u00f3n y hacia la transferencia de trabajadores. Esto dice mucho sobre la perspectiva en la cual el G-30 se mueve.<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, demuestra como la perspectiva nunca cambi\u00f3, tanto despu\u00e9s de la Gran Crisis de 2008, como en medio hacia la generada por la pandemia. Este, en realidad, es el verdadero problema que hemos enfrentado por mucho tiempo, profundizado por la pandemia.<\/p>\n

En nuestra opini\u00f3n, la salida verdadera y efectiva es una reforma financiera y una nueva arquitectura global m\u00e1s justa y multipolar. \u00bfSi no es ahora, cu\u00e1ndo ser\u00e1?","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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