{"id":9672,"date":"2020-10-08T21:06:17","date_gmt":"2020-10-08T21:06:17","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=9672"},"modified":"2020-10-08T21:06:17","modified_gmt":"2020-10-08T21:06:17","slug":"espanol-el-problema-de-las-empresas-zombis-en-la-pos-pandemia-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-el-problema-de-las-empresas-zombis-en-la-pos-pandemia-2\/","title":{"rendered":"El problema de las \u201cempresas zombis\u201d en la pos-pandemia"},"content":{"rendered":"<em>MSIa Informa, 8 de octubre de 2020.-<\/em>Despu\u00e9s de la Gran Crisis de 2008, el fen\u00f3meno de las llamadas \u201cempresas zombis\u201d creci\u00f3 enormemente en todo el mundo. La denominaci\u00f3n se aplica a empresas que, aunque no puedan administrar bien sus actividades y obtener ganancias m\u00ednimas durante varios a\u00f1os, permanecen en el mercado en vez de declarase en quiebra o ser adquiridas por otras empresas.<\/p>\n<p>Es fisiol\u00f3gico que algunas empresas, por diversos motivos, no logren dar continuidad a sus actividades. Es importante, sin embargo, que su porcentaje sea contado y que los cierres sean sustituidos por nuevas actividades productivas. Este es el dinamismo normal de la iniciativa privada.<\/p>\n<p>Cuando, por otro lado, las \u201cempresas zombis\u201d permanecen \u201cvagando\u201d por varios a\u00f1os, terminan causando grandes y peligrosos\u00a0 desequilibrios en los mercados, generando una excesiva competencia y afectando negativamente el crecimiento de empresas saludables.<\/p>\n<p>En la \u00faltima d\u00e9cada, esto fue posible, particularmente, por la reducci\u00f3n a casi cero de las tasas de inter\u00e9s por parte de los principales bancos centrales\u00a0 y una consecuente propensi\u00f3n al \u201criesgo moral\u201d, con el aumento de las deudas corporativas. En el pasado, los pr\u00e9stamos a tasas bajas ayudaron a la econom\u00eda en tiempos dif\u00edciles, pero, al mismo tiempo, contribuyeron a mantener vivas empresas sin futuro, las cuales corren el riesgo de convertirse en obst\u00e1culos reales al crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<p>Esto es un planteamiento muy claro hecho por un reciente estudio sobre los \u201czombis corporativos\u201d publicado por el Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS) de Basilea, Suiza. Se analizaron los datos referentes a 32 mil empresas enlistadas en 14 pa\u00edses de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE), desde 1980, la mayor\u00eda de ellas de tama\u00f1o mediano.<\/p>\n<p>Los resultados obtenidos se atribuyen principalmente a los llamados mercados anglo-sajones, donde el porcentaje de las empresas contadas es ciertamente superior a las de Europa y de Jap\u00f3n. De hecho, en Europa, la gran mayor\u00eda de las firmas integra el grupo de las llamadas peque\u00f1as y medianas empresas (PMEs), que raramente tienen acciones en las bolsas de valores. En realidad, de todas las PMEs enlistadas analizadas por el estudio, 50% pertenecen a cuatro pa\u00edses anglo-sajones \u2013EUA, Canad\u00e1, Australia y Reino Unido- y 28% a nueve pa\u00edses europeos.<\/p>\n<p>Seg\u00fan el estudio, el n\u00famero de \u201cempresas zombis\u201d del 4% en la d\u00e9cada de 1980 hasta el 15% en 2917. En Estados Unidos, el porcentaje de empresas medianas entre las \u201czombis\u201d es de 30%; en Gran Breta\u00f1a, 20%; en Europa continental, 10-15%; y en Jap\u00f3n, apenas el 3%.<\/p>\n<p>A este respecto, la situaci\u00f3n de Italia solamente puede ser calificada como bastante preocupante. Es sabido que, desde hace alg\u00fan tiempo, nuestro sistema econ\u00f3mico viene demostrando una grave situaci\u00f3n de p\u00e9rdida de productividad. Y este es un factor determinante para llevar empresas m\u00e1s d\u00e9biles hacia una \u201czombificaci\u00f3n\u201d. De hecho, anteriores estudios avalan que el capital absorbido por \u201cempresas zombis\u201d italianas subi\u00f3 del 7% en 2007, hasta el 19% en 2013.<\/p>\n<p>En 2019, el Banco de Italia tambi\u00e9n abord\u00f3 el problema, reconociendo la gravedad de la situaci\u00f3n, pero, acertadamente, cuestionando el m\u00e9todo utilizado. De hecho, el banco central italiano consider\u00f3 necesario tomar en cuenta el par\u00e1metro de ganancias antes de calcular la depreciaci\u00f3n. De lo contrario, se corre el riesgo de penar a las empresas que m\u00e1s invirtieran en la modernizaci\u00f3n de sus l\u00edneas de producci\u00f3n y, tambi\u00e9n, de aumentar el n\u00famero de \u201czombis\u201d.<\/p>\n<p>La investigaci\u00f3n del BIS especifica m\u00e1s precisamente los par\u00e1metros para clasificar una empresa enlistada en bolsa como \u201czombi: una falta de lucro por lo menos de dos a\u00f1os \u2013es decir, cuando las ganancias no son suficientes para pagar los intereses de la deuda corporativa \u2013y una falta de expectativa de recuperaci\u00f3n, manifestada en la p\u00e9rdida prolongada del valor de sus acciones. Estas empresas son generalmente menores, menos productivas, sin crecimiento de capital y empleo y sin grandes inversiones en modernizaci\u00f3n e investigaci\u00f3n. El estudio mostr\u00f3 tambi\u00e9n que, a pesar de esto, ellas consiguen obtener subsidios y pr\u00e9stamos \u2013lo que, objetivamente, crea distorsiones en el mercado.<\/p>\n<p>Se estima que 25% de las empresas calificadas como \u201czombis\u201d perecen definitivamente, mientras el 60% logran recuperarse, permaneciendo, sin embargo, extremadamente d\u00e9biles y fr\u00e1giles. De cualquier manera, el estudio demuestra que una empresa clasificada como \u201czombi\u201d ten\u00eda 70% de probabilidad de permanecer as\u00ed, en la d\u00e9cada de 1980 y 85% e 2017.<\/p>\n<p>La tendencia de crecimiento se mantuvo en los \u00faltimos a\u00f1os antes de la pandemia. En este sentido, los efectos de Covid-19 pueden ser chocantes, lo que representa un desaf\u00edo importante para las autoridades gubernamentales de todos los pa\u00edses comprometidos en contener el impacto recesivo de la pandemia en las empresas, en el PIB y en los niveles de empleo, adem\u00e1s de la gesti\u00f3n de fondos disponibles para la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Ser\u00e1 una tarea muy delicada: apoyar todas las empresas sin distinci\u00f3n \u00bfo tener el coraje de concentrar recursos en las realmente productivas?<\/p>\n<p>Ya en 2018, la OCDE hab\u00eda solicitado que los pa\u00edses procedieran de forma decisiva en la eliminaci\u00f3n o, por lo me nos, en la reducci\u00f3n de las \u201cempresas zombis\u201d. El lucro de una empresa debe ser el principal criterio de acceso a recurso de los bancos centrales y de gobierno.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>MSIa Informa, 8 de octubre de 2020.-Despu\u00e9s de la Gran Crisis de 2008, el fen\u00f3meno de las llamadas \u201cempresas zombis\u201d creci\u00f3 enormemente en todo el mundo. 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