{"id":9296,"date":"2020-05-08T15:20:31","date_gmt":"2020-05-08T15:20:31","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=9296"},"modified":"2020-05-08T15:20:31","modified_gmt":"2020-05-08T15:20:31","slug":"espanol-el-financiamiento-de-una-movilizacion-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-el-financiamiento-de-una-movilizacion-economica\/","title":{"rendered":"El financiamiento de una movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"Por Jonathan Tennenbaum<\/p>\n

MSIa Informa,8 de mayo de 2020.-<\/em>En el art\u00edculo anterior me refer\u00ed a la necesidad de generar una movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica, afirm\u00e9 que \u201cuna vez que un proyecto haya sido adecuadamente elaborado y considerado factible y deseable en t\u00e9rminos econ\u00f3mico-f\u00edsicos, su financiamiento es, esencialmente, una cuesti\u00f3n t\u00e9cnica\u201d. Evidentemente, esto presupone que la naci\u00f3n en cuesti\u00f3n tenga un m\u00ednimo de soberan\u00eda sobre sus pol\u00edticas econ\u00f3micas y financieras, o pueda recobrarla por medio de acciones adecuadas, de manera que las medidas necesarias no sean bloqueadas por interferencias o presiones externas.<\/p>\n

Existen ejemplos hist\u00f3ricos bien documentados sobre el financiamiento de movilizaciones econ\u00f3micas y per\u00edodos an\u00e1logos de r\u00e1pido desarrollo econ\u00f3mico promovidos por el Estado, en varias naciones. Semejantes movilizaciones han ocurrido en condiciones pol\u00edticas, econ\u00f3micas y financieras bastante distintas, con el empleo de diversos arreglos institucionales y herramientas financieras. No es necesario inventar nada que sea fundamentalmente nuevo. <\/em>Los principios y t\u00e9cnicas b\u00e1sicos para el financiamiento de las movilizaciones econ\u00f3micas ya fueron establecidos y demostrados en la pr\u00e1ctica \u2013no sin imperfecciones, est\u00e1 claro, pero lo suficiente para servir de referencia para lo que debe de ser hecho actualmente.<\/p>\n

Las herramientas financieras que los gobiernos han utilizado en movilizaciones de guerra y en la promoci\u00f3n de un r\u00e1pido desarrollo econ\u00f3mico, en tiempos de paz, han sido objeto de inagotables disputas entre los economistas. Entre ellas podemos citar: inversiones de capital en gran escala, gastos deficitarios, emisiones de t\u00edtulos especiales y otros instrumentos de deuda, emisi\u00f3n de moneda fiduciaria, generaci\u00f3n de cr\u00e9dito estatal, \u201ccanalizaci\u00f3n\u201d selectiva del cr\u00e9dito a sectores y proyectos espec\u00edficos, control estatal de las pol\u00edticas de los bancos centrales, fuertes expansiones monetarias, bancos de desarrollo, subsidios y medidas fiscales especiales, protecci\u00f3n arancelaria, controles de precios, etc.<\/p>\n

Como todas las herramientas, semejantes m\u00e9todos financieros no son buenos o malos en s\u00ed mismos, todo depende de c\u00f3mo sean utilizados. <\/em>Si son usados de manera equivocada, pueden, efectivamente, generar inflaci\u00f3n severa, burbujas financieras, monta\u00f1as de deudas impagables, moratoria de pagos y otros efectos da\u00f1inos. El problema crucial reside en asegurar una adecuada relaci\u00f3n entre los procesos en la esfera financiera y los de la econom\u00eda f\u00edsica real. Para esto, es necesario distinguir entre las actividades indispensables para el mantenimiento y el desarrollo del potencial productivo de la econom\u00eda \u2013agricultura, industria, infraestructura f\u00edsica, servicios esenciales de salud, educaci\u00f3n, investigaci\u00f3n cient\u00edfica, etc.- y todas las dem\u00e1s actividades desarrolladas en la econom\u00eda.<\/p>\n

El problema metodol\u00f3gico es particularmente obvio, en los incesantes debates sobre los peligros de la inflaci\u00f3n o, incluso, la hiperinflaci\u00f3n. No causa sorpresa que las movilizaciones econ\u00f3micas hayan estado ligadas siempre a vigorosas expansiones monetarias \u2013la creaci\u00f3n de vastas cantidades de dinero nuevo \u201cde la nada\u201d. Cualquier persona familiarizada con el funcionamiento del sistema financiero sabe que el dinero es constantemente <\/em>creado por los bancos, por medio de sus pr\u00e9stamos, y que los pr\u00e9stamos bancarios constituyen las principales fuentes de dinero en una econom\u00eda moderna. No obstante, las personas acostumbradas a pensar apenas en t\u00e9rminos de sus propios presupuestos privados o empresariales, consideran la creaci\u00f3n de dinero como una especie de \u201ccaja m\u00e1gica\u201d y se asustan f\u00e1cilmente con la posibilidad de la inflaci\u00f3n. La iron\u00eda de la situaci\u00f3n actual es que la cantidad de dinero que circula en los EUA y en la zona del euro ha crecido dram\u00e1ticamente desde la crisis de 2008, pero a\u00fan as\u00ed, \u00a1estamos experimentando una deflaci\u00f3n <\/em>generalizada!<\/p>\n

El espectro de la hiperinflaci\u00f3n es constantemente explotado por los defensores de las pol\u00edticas neoliberales, como un argumento contrario al uso de la creaci\u00f3n de dinero por los gobiernos <\/em>(en varias formas), para financiar proyectos de infraestructura en gran escala y otras medidas de desarrollo econ\u00f3mico. Pero esto deber\u00eda ser obviamente intuitivo: si una movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica fuera organizada de manera que la producci\u00f3n real de bienes y servicios \u00fatiles aumente en proporci\u00f3n suficiente en paralelo con la expansi\u00f3n de la oferta de dinero, <\/em>y se tomaran medidas eficaces para evitar cuellos de botella y grandes desequilibrios entre la oferta y la demanda en \u00e1reas claves de la econom\u00eda, los riesgos inflacionarios pueden ser contenidos.<\/p>\n

Desafortunadamente, las escuelas de teor\u00edas monetaristas, inclusive la keynesiana, monetarista y las escuelas austr\u00edacas, b\u00e1sicamente, ignoran la realidad de la econom\u00eda f\u00edsica. Los par\u00e1metros utilizados en varias teor\u00edas monetarias \u2013oferta agregada, demanda agregada, producci\u00f3n econ\u00f3mica,\u00a0 Producto Interno Bruto (PIB), ingreso real, etc.- reflejan la din\u00e1mica de la econom\u00eda f\u00edsica hasta un cierto punto, pero la relaci\u00f3n es grandemente obscurecida por el hecho de que estos par\u00e1metros est\u00e1n definidos en t\u00e9rminos monetarios y no hacen ninguna distinci\u00f3n rigurosa entre las actividades productivas y las no productivas, y entre una econom\u00eda real y una \u201ceconom\u00eda virtual\u201d de los mercados financieros.<\/p>\n

Hoy, gran parte del crecimiento observado en par\u00e1metros como la oferta y la demanda agregada, PIB, etc., resulta de actividades puramente comerciales, financieras, inmobiliarias, publicidad y marketing, entretenimiento, prensa, deportes, casinos, videojuegos, etc. Sin embargo, se volvi\u00f3 una pr\u00e1ctica casi universal el uso del PIB como el principal criterio del \u00e9xito o fracaso de las pol\u00edticas econ\u00f3micas. Como lo observo en mi libro La Econom\u00eda F\u00edsica del desarrollo nacional <\/em>(Capax Dei, 2016): \u201cEl crecimiento del PIB puede ocurrir en paralelo con gigantescas burbujas especulativas y explosiones de inversiones insostenibles; el fracaso de los gobiernos en mantener y renovar la infraestructura esencial; la obsolescencia tecnol\u00f3gica y el desperdicio diseminados; una ca\u00edda del nivel educativo y cultural de la poblaci\u00f3n, etc.\u201d<\/p>\n

Movilizaciones de guerra<\/strong><\/p>\n

En el caso de una naci\u00f3n movilizada para defenderse en condiciones de guerra, ser\u00eda obviamente insano el uso del crecimiento del PIB como el principal criterio en la toma de decisiones econ\u00f3micas. La movilizaci\u00f3n de los EUA en la II Guerra Mundial no fue enfocada en el crecimiento del PIB, sino en la expansi\u00f3n de todo el aparato productivo necesario para el aprovisionamiento del equipo militar, y suplementos necesarios para la guerra, incluido ah\u00ed la miner\u00eda, transporte, generaci\u00f3n de energ\u00eda, manufacturas, fuerza de trabajo, investigaci\u00f3n y desarrollo militar, adem\u00e1s de la producci\u00f3n de alimentos y otros bienes esenciales para la poblaci\u00f3n. Hoy, estamos en medio de una crisis econ\u00f3mica y social de proporciones colosales, en la cual muchas naciones est\u00e1n luchando por su sobrevivencia. Aunque los objetivos sean muy diferentes, la situaci\u00f3n es an\u00e1loga de diversas maneras a una guerra<\/em>; ella requiere la movilizaci\u00f3n de recursos productivos del pa\u00eds de una manera sistem\u00e1tica. Consecuentemente, \u00a1es hora de dejar de lado el PIB y concentrarse en la econom\u00eda f\u00edsica!<\/p>\n

En la era de la hegemon\u00eda de las pol\u00edticas neoliberales \u2013que, a todas luces, est\u00e1 llegando a su fin-, acostumbramos escuchar argumentos ideol\u00f3gicos contra cualquier <\/em>intervenci\u00f3n del Estado en la econom\u00eda. Los macroeconomistas keynesianos y pos-keynesianos, en general, apoyan el uso de la expansi\u00f3n monetaria, gastos gubernamentales, etc., para estimular una econom\u00eda, pero, en este contexto, raramente piensan en t\u00e9rminos de econom\u00eda f\u00edsica. Recientemente, por ejemplo, se volvi\u00f3 una moda entre los economistas de inclinaci\u00f3n keynesiana proponer fuertes gastos estatales en la llamada \u201ceconom\u00eda verde\u201d, como forma de promoci\u00f3n de crecimiento.<\/p>\n

De esta forma, ellos ignoran el hecho de que las pol\u00edticas favorecidas por los ambientalistas, como la eliminaci\u00f3n de los m\u00e9todos agr\u00edcolas modernos, la construcci\u00f3n de generadores e\u00f3licos y otras, pueden perjudicar much\u00edsimo la productividad de la econom\u00eda f\u00edsica, en verdad, aumentando el costo f\u00edsico real de la generaci\u00f3n de electricidad, alimentos y otros insumos.<\/p>\n

As\u00ed, el financiamiento de proyectos \u201canti-productivos\u201d puede generar un crecimiento temporal del PIB, pero, si sigue, tarde o temprano, llevar\u00e1 al desastre.<\/p>\n

Dejando las ideolog\u00edas a un lado, es in\u00fatil discutir los efectos positivos o negativos de los varios m\u00e9todos de financiamiento, sin un an\u00e1lisis a profundidad de la econom\u00eda f\u00edsica y sin especificarse la manera exacta de utilizar los instrumentos de financiamiento <\/em>en un escenario dado. Este impacto no puede ser determinado en la esfera financiera de por s\u00ed, porque depende de la interacci\u00f3n<\/em> entre los procesos financiero-monetarios y los de la econom\u00eda real, adem\u00e1s de factores subjetivos que operan de forma completamente diferente en una situaci\u00f3n de movilizaci\u00f3n natural, en lugar de los modelos de comportamiento utilizados en las teor\u00edas monetarias.<\/p>\n

Al contrario de las teor\u00edas de John von Neumann y John Nash, \u00a1la econom\u00eda real no es un juego!<\/em><\/p>\n

Ejemplos hist\u00f3ricos<\/strong><\/p>\n

Hay varios casos hist\u00f3ricos bien documentados del financiamiento a las movilizaciones econ\u00f3micas. Estos deben estudiarse cuidadosamente, no como modelos <\/em>a ser seguidos de forma mecanicista, sino por que proporcionan valiosas lecciones para la formulaci\u00f3n de las pol\u00edticas necesarias actualmente. Entre los m\u00e1s \u00fatiles, destacan la movilizaci\u00f3n de guerra de los EUA, las movilizaciones econ\u00f3micas de pos-guerra (\u201cmilagros econ\u00f3micos\u201d) en Jap\u00f3n, Alemania Occidental y Francia y, m\u00e1s recientemente, la expansi\u00f3n econ\u00f3mica impulsada por inversiones, en la China de las d\u00e9cadas de 1980-1990.<\/p>\n

Algunos elementos que merecen atenci\u00f3n:<\/p>\n

1.-<\/strong>Desde el inicio de la movilizaci\u00f3n en los EUA, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro se comprometieron con una estrecha cooperaci\u00f3n en el financiamiento del esfuerzo de guerra, declarando que la movilizaci\u00f3n no ser\u00eda obstaculizada por falta de dinero. <\/em>Este hecho es de los m\u00e1s significativos toda vez que la Reserva Federal fue instituida para operar, normalmente, de forma independiente de la influencia del gobierno, como hacen hoy los bancos centrales de la mayor\u00eda de los pa\u00edses. Los EUA no nacionalizaron la Reserva Federal (que es un banco privado), pero durante la guerra actu\u00f3, en gran medida, como un banco nacional controlado por el Estado. (Para esto, ayud\u00f3 bastante el hecho de que su presidente durante aquel per\u00edodo, Marriner Stoddard Eccles, nominado para el cargo por el presidente Franklin Roosevelt, en 1934, era un empresario y banquero tradicional, con una amplia visi\u00f3n de las necesidades de la econom\u00eda real. n-e).<\/p>\n

2.-<\/strong>La base monetaria estadounidense (en dep\u00f3sitos bancarios y dinero en poder de los individuos y negocios \u2013que los economistas llaman M1) creci\u00f3 exponencialmente <\/em>durante el per\u00edodo b\u00e9lico, m\u00e1s que al doble entre 1941 y 1945.<\/p>\n

3.<\/strong>-Los gastos del gobierno de los EUA aumentaron diez veces <\/em>entre 1941 y 1945. Los gastos totales del per\u00edodo llegaron a aproximadamente 4.2 billones de d\u00f3lares en valores actuales, de los cuales 3.7 billones estuvieron vinculados al esfuerzo de guerra. De esta cantidad, cerca del 45% fueron cubiertos con impuestos y otros ingresos no mobiliarios del estado (no relativos a deuda), y el resto fue financiado por la venta de t\u00edtulos gubernamentales, los llamados War Bonds.<\/em><\/p>\n

4.-<\/strong>El extraordinario aumento de la producci\u00f3n f\u00edsica real estadounidense durante la guerra se logr\u00f3, en gran medida, por una combinaci\u00f3n de compras e inversiones gubernamentales y \u2013hecho extremadamente importante- la emisi\u00f3n de vastos vol\u00famenes de pr\u00e9stamos a inter\u00e9s bajos y garantizados por el gobierno, por intermedios del sistema bancario privado, a sectores claves de la econom\u00eda. Por medio de un conjunto de recursos, el gobierno ejerci\u00f3 un alto nivel de control sobre los flujos del cr\u00e9dito, canaliz\u00e1ndolos de acuerdo con las necesidades de la econom\u00eda f\u00edsica. Particularmente importante fue la concesi\u00f3n de garant\u00edas gubernamentales a pr\u00e9stamos a sectores seleccionados de la industria. Al mismo tiempo, la Reserva Federal implement\u00f3 varias medidas para desalentar pr\u00e9stamos para el consumo y otros usos no productivos del cr\u00e9dito.<\/p>\n

5.-<\/strong>Una serie de campa\u00f1as de propaganda fue lanzada por el gobierno y la Reserva Federal, para inducir a los ciudadanos privados a invertir en los War Bonds.<\/em> El esfuerzo ayud\u00f3 a movilizar el sentimiento patri\u00f3tico de la poblaci\u00f3n y fue apoyado por el racionamiento y las restricciones a la compra de bienes de consumo, que dificultaban el uso integral de los salarios. El volumen de ingresos en exceso fue aumentado por el hecho de que gran parte de la poblaci\u00f3n (incluidas aqu\u00ed personas que anteriormente estaban desempleadas o subempleadas) fue reclutada para empleos industriales pero bien pagados en comparaci\u00f3n a los empleos disponibles antes de la guerra.<\/p>\n

6.-<\/strong>Con la continuaci\u00f3n del esfuerzo de guerra, los requerimientos de financiamiento crecieron de forma explosiva. La Reserva Federal fue autorizada por el Congreso a comprar t\u00edtulos del gobierno directamente<\/em> del Departamento del Tesoro, que es el emisor de los t\u00edtulos gubernamentales estadounidenses. En esencia, esta pr\u00e1ctica equival\u00eda \u00a1imprimir dinero y entregarlo al gobierno para gastarlo!<\/em> La \u00fanica diferencia era un endeudamiento nominal del gobierno con su propio banco central, que exist\u00eda apenas en el papel y pod\u00eda ser mantenido indefinidamente, o, incluso, cancelado, en el futuro. De hecho, solamente una peque\u00f1a parte del esfuerzo de guerra fue financiado por este mecanismo, pero proporcion\u00f3 una opci\u00f3n que podr\u00eda ser expandida si las circunstancias lo exig\u00edan.<\/p>\n

7.-<\/strong>La inflaci\u00f3n se contuvo mediante varias medidas directas e indirectas. Las directas incluyeron los controles de precios y salarios, el racionamiento de ciertas mercanc\u00edas y restricciones a la emisi\u00f3n de cr\u00e9dito al consumo. Sin embargo, el principal factor anti-inflacionario fue, ciertamente, el enorme crecimiento de la producci\u00f3n y de la productividad obtenido con la movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica. Y un hecho extremadamente importante fue que este crecimiento no se limit\u00f3 a la producci\u00f3n militar, sino que abarc\u00f3 la mayor parte de los dem\u00e1s sectores industriales y agr\u00edcolas. A pesar de las limitaciones al consumo, los ingresos reales y los niveles de vida generales de la poblaci\u00f3n aumentaron substancialmente durante la guerra.<\/em><\/p>\n

8.-<\/strong>El r\u00e1pido crecimiento de la productividad agr\u00edcola e industrial \u2013especialmente de la fuerza de trabajo-fue catalizado por pol\u00edticas deliberadas de incentivo y ayuda financiera para la introducci\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas y otras t\u00e9cnicas innovadoras en la producci\u00f3n.<\/p>\n

9.-<\/strong>Todo esto fue posibilitado por la explosi\u00f3n del sentimiento patri\u00f3tico, entusiasmo y optimismo, que acompa\u00f1\u00f3 la movilizaci\u00f3n de guerra. La entrada de los EUA a la guerra, transform\u00f3 totalmente la atm\u00f3sfera de desmoralizaci\u00f3n y pesimismo creada por la Gran Depresi\u00f3n de la d\u00e9cada de 1930, que hab\u00eda persistido a pesar de las medidas de recuperaci\u00f3n del New Deal. <\/em>El compromiso activo de la poblaci\u00f3n en la bien organizada movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica, junto con el entusiasta liderato del presidente Franklin Roosevelt y otras figuras p\u00fablicas, proporcionaron el sentido de prop\u00f3sito moral e incentivaron la confianza de la poblaci\u00f3n en su gobierno.<\/p>\n

10.-<\/strong>La eficacia de la movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica estadounidense en la II Guerra Mundial fue demostrada por la expansi\u00f3n econ\u00f3mica que se sigui\u00f3 al final del conflicto. En vez de agotarse por el vaso esfuerzo de guerra, los EUA entraron en un per\u00edodo de prosperidad y desarrollo econ\u00f3mico f\u00edsico sin precedentes, el cual persisti\u00f3 hasta la d\u00e9cada de 1970. La carga adicional de la deuda que el gobierno hab\u00eda acumulado durante la guerra fue, esencialmente, \u201cmarginalizado\u201d por la expansi\u00f3n econ\u00f3mica y el crecimiento resultante de los ingresos gubernamentales, en el per\u00edodo de pos-guerra.<\/p>\n

11.-<\/strong> La expansi\u00f3n de pos-guerra no ocurri\u00f3 autom\u00e1ticamente, pero fue facilitada por una serie de pol\u00edticas y medidas gubernamentales que ya estaban preparadas antes del fin del conflicto. Ya en 1944, comenzaron a hacerse planes para la reconversi\u00f3n de la industria estadounidense hacia la producci\u00f3n civil. Esto se aplic\u00f3, especialmente, al sector automovil\u00edstico, que fue crucial para el esfuerzo de guerra y, posteriormente, se convirti\u00f3 en un motor para la expansi\u00f3n de pos-guerra. Otra medida de gran importancia fue la \u201cLey de las Indicaciones Geogr\u00e1ficas\u201d (G.I.Bill), aprobada antes del fin de la guerra, para proporcionar ayuda financiera a los veteranos de guerra, para facilitarles el acceso a escuelas, universidades y centros de entrenamiento. M\u00e1s de la mitad de los veteranos que regresaron de la guerra hizo uso de este apoyo, generando un nuevo \u201cej\u00e9rcito\u201d de ingenieros, cient\u00edficos, profesores, m\u00e9dicos y otros profesionistas calificados. Otro factor clave fue el tremendo apoyo gubernamental a la investigaci\u00f3n cient\u00edfica b\u00e1sica y aplicada que hab\u00eda desempe\u00f1ado un papel crucial en la guerra \u2013en el desarrollo del radar, energ\u00eda nuclear, electr\u00f3nica, computadoras, aviaci\u00f3n, etc.-, y se convirti\u00f3 en un aparato de \u201cgran ciencia\u201d despu\u00e9s del conflicto. En mi libro, yo discuto estas y otras medidas en detalle.<\/p>\n

12.-<\/strong>De varias maneras, puede decirse que la movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica promovida por el gobierno de los EUA no se detuvo con el final de la guerra, sino que sigui\u00f3 de otras formas en las d\u00e9cadas de 1950 y 1960. Este hecho es relevante para la pregunta. \u00bfEn qu\u00e9 medida, los m\u00e9todos usados por la movilizaci\u00f3n de guerra estadounidense se aplican a una movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica en tiempos de paz, cuando el prop\u00f3sito es el desarrollo econ\u00f3mico en lugar de u esfuerzo de guerra, y el ambiente pol\u00edtico es muy diferente? La importancia es mucho mayor de lo que puede parecer a primera vista, por varias razones. La econom\u00eda b\u00e1sica y el sistema pol\u00edtico de los EUA no se alteraron durante la guerra. Aunque la estrategia militar y las decisiones de pol\u00edtica exterior del presidente Roosevelt hayan recibido un fuerte apoyo de la poblaci\u00f3n y de los partidos pol\u00edticos, las medidas econ\u00f3micas y financieras fueron acaloradamente debatidas y, con frecuencia, tuvieron que ser alteradas como resultado de la oposici\u00f3n en el Congreso. No hubo \u201ceconom\u00eda de comando\u201d, ni una nacionalizaci\u00f3n fuerte de la industria y del sector bancario. Los mercados financieros y de bienes continuaron funcionando, aunque con una substancial intervenci\u00f3n y regulaci\u00f3n del gobierno. Por medio de una variedad de instrumentos, el gobierno dirigi\u00f3 la econom\u00eda a lo largo de una trayectoria deseada, pero la espectacular expansi\u00f3n de la producci\u00f3n se realiz\u00f3 casi enteramente por empresas privadas, benefici\u00e1ndose de una amplia gama descentralizada de procesos decisivos, resoluci\u00f3n de problemas e innovaciones. Y el sistema bancario privado proporcion\u00f3 una gran parte de pr\u00e9stamos para la industria.<\/p>\n

13.-<\/strong>En la post-guerra, los m\u00e9todos e instrumentos utilizados por los gobiernos de Jap\u00f3n, Alemania Occidental y Francia, para despegar sus \u201cmilagros econ\u00f3micos\u201d, fueron de muchas formas an\u00e1logos a los usados por los EUA, aunque bajo condiciones econ\u00f3micas y pol\u00edticas y andamiajes institucionales muy diferentes. Lo mismo se aplica a la China del per\u00edodo posterior a las reformas implementadas por Deng Xiaoping, en la d\u00e9cada de 1980. Una caracter\u00edstica com\u00fan que llama la atenci\u00f3n es la \u201ccanalizaci\u00f3n\u201d sistem\u00e1tica de cr\u00e9dito a intereses bajos hacia los sectores productivos, adem\u00e1s de gran apoyo a la diseminaci\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas en la econom\u00eda. Otra cosa en com\u00fan es el recurso a los grandes gastos gubernamentales, no de un modo \u201ckeynesiano\u201d, indiscriminado, sino en la promoci\u00f3n de \u00e1reas espec\u00edficas, como industrias estrat\u00e9gicas, infraestructura, investigaci\u00f3n y desarrollo de tecnolog\u00edas avanzadas, educaci\u00f3n superior, etc. En todos los cuatro casos, el recurso al financiamiento de capital (equity funding)<\/em> desempe\u00f1\u00f3 solamente un papel menor.<\/p>\n

14.-<\/strong>En Jap\u00f3n, la movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica fue financiada con base en una estrecha cooperaci\u00f3n entre los ministerios de Comercio Internacional e Industria (MITI) y de Hacienda y el Banco de Jap\u00f3n (banco central). Como escrib\u00ed en el libro. \u201clos vastos flujos de cr\u00e9dito proporcionados a la industria por los bancos japoneses fueron posibles por el hecho de que los bancos tomaron dinero prestado directamente del Banco de Jap\u00f3n y los prestaron preferencialmente a sectores identificados como prioritarios, seg\u00fan el principios de \u2018ventana de orientaci\u00f3n\u2019. Las tasas de inter\u00e9s eran r\u00edgidamente controladas. En paralelo, la base tributaria r\u00e1pidamente creciente permiti\u00f3 al gobierno financiar internamente la mayor parte de sus inversiones, sin incurrir en endeudamiento externo\u201d. En muchos aspectos, China sigui\u00f3 a Jap\u00f3n, excepto por una proporci\u00f3n mucho mayor de propiedad estatal en los sectores productivos. Particularmente, digno de nota es el papel de los \u201cbancos de pol\u00edtica\u201d estatales, en especial el Banco de Desarrollo de China (el ejemplo chino es objeto de todo un cap\u00edtulo de mi libro).<\/p>\n

15.-<\/strong>En Francia, la movilizaci\u00f3n de post-guerra fue dirigida por el c\u00e9lebre Comissariat g\u00e9n\u00e9ral du Plan (Comisario General del Plan), en una sucesi\u00f3n de planes quinquenales que abarcaron el per\u00edodo 1946-1975. La movilizaci\u00f3n ten\u00eda el objetivo a largo plazo de transformar a Francia en una econom\u00eda altamente desarrollada y tecnol\u00f3gicamente avanzada. Como escrib\u00ed en el libro. \u201cesto se logr\u00f3 no solamente por inversiones estatales en gran escala (que llegaban a cerca del 30% de todas las inversiones en el pa\u00eds), sino tambi\u00e9n por una pol\u00edtica denominada \u201cnacionalizaci\u00f3n del cr\u00e9dito\u201d. Desde el inicio, el estado franc\u00e9s organiz\u00f3 una red de instituciones p\u00fablicas y privadas y agencias fiscalizadoras, las cuales garantizaban los flujos del cr\u00e9dito necesarios para financiar las prioridades econ\u00f3micas nacionales y sociales establecidas por el plan. Las prioridades eran los cr\u00e9ditos de largo plazo, tambi\u00e9n conocidos como \u201ccr\u00e9dito de inversiones\u201d, en oposici\u00f3n a los cr\u00e9ditos a corto plazo. Como parte de esta pol\u00edtica, el banco central (Banque de France) y los cuatro mayores bancos comerciales fueron nacionalizados, en diciembre de 1945. La mayor\u00eda de los bancos permanecieron privados, pero operando en un ambiente que era fuertemente delineado por las pol\u00edticas del Banque de France y otras agencias gubernamentales\u201d.<\/p>\n

16.<\/strong>-En el caso de Alemania Occidental, la historia es m\u00e1s complicada por haber sido delineada por factores externos, especialmente, la influencia de los EUA. Ella comenz\u00f3 bajo condiciones de emergencia de una naci\u00f3n devastada por la guerra, ocupada por ej\u00e9rcitos extranjeros, y sometida en un primer momento a una pol\u00edtica de desindustrializaci\u00f3n, el Plan Morgenthau. Esto s\u00f3lo se alter\u00f3 al final de la d\u00e9cada de 1940, cuando los EUA lanzaron una pol\u00edtica sistem\u00e1tica para desarrollar una Europa Occidental fuerte, en el contexto de la Guerra Fr\u00eda, que se ampliaba. Alemania Occidental (creada en 1949) era crucial, entre otras cosas, como la principal fuente de bienes de capital para el desarrollo europeo.<\/p>\n

El papel de liderato del \u201cmilagro econ\u00f3mico\u201d alem\u00e1n occidental fue desempe\u00f1ado por el banco estatal Instituto de Cr\u00e9dito para la Reconstrucci\u00f3n (Kreditanstalt f\u00fcr Wiederaufbau-KfW), fundado en 1948. El KfW canaliz\u00f3 los fondos proporcionados por el Plan Marshall estadounidense para la econom\u00eda alemana occidental, bajo la forma de pr\u00e9stamos a tasas bajas, principalmente para la construcci\u00f3n de casas, industria, infraestructura, miner\u00eda y, posteriormente, el financiamiento de exportaciones.<\/p>\n

En la medida en que la econom\u00eda ganaba fuerza, el banco pas\u00f3 a priorizar el apoyo a las peque\u00f1as y medianas empresas \u2013el llamado Mittelstand-<\/em>,\u00a0 el cual constituy\u00f3 el gran \u201csecreto\u201d de la pujanza econ\u00f3mica alemana, con especial atenci\u00f3n para los fabricantes de m\u00e1quinas-herramientas de precisi\u00f3n y otros bienes modernos de producci\u00f3n. Muchas empresas nuevas del Mittelstand <\/em>fueron creadas con el apoyo del KfW. Mientras tanto, el grueso del financiamiento del sector se obtuvo de forma descentralizada, por medio de una asociaci\u00f3n estrecha entre las empresas y los bancos privados (Hausbanken<\/em>). Otro importante factor fue el financiamiento estatal en gran escala en \u00e1reas espec\u00edficas de alta tecnolog\u00eda, como la energ\u00eda nuclear.<\/p>\n

17.-<\/strong>Finalmente, es un hecho bien conocido que los ingresos de las exportaciones desempe\u00f1aron un papel crucial en los \u201cmilagros econ\u00f3micos\u201d de los cuatro pa\u00edses citados. En contraste con muchos de los llamados pa\u00edses en desarrollo, semejantes exportaciones consist\u00edan casi integralmente de productos manufacturados.<\/p>\n

Los ensayos anteriores fueron publicados en espa\u00f1ol, en el informativo mensual P\u00e1gina Iberoamericana, Vol. 14 No. 1 y 2, enero-febrero de 2017.<\/em>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Jonathan Tennenbaum MSIa Informa,8 de mayo de 2020.-En el art\u00edculo anterior me refer\u00ed a la necesidad de generar una movilizaci\u00f3n econ\u00f3mica, afirm\u00e9 que \u201cuna vez que un proyecto haya sido adecuadamente elaborado y considerado factible y deseable en t\u00e9rminos econ\u00f3mico-f\u00edsicos, su financiamiento es, esencialmente, una cuesti\u00f3n t\u00e9cnica\u201d. Evidentemente, esto presupone que la naci\u00f3n en …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-9296","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9296","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9296"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9296\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9296"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9296"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9296"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}