{"id":9171,"date":"2020-03-16T18:50:01","date_gmt":"2020-03-16T18:50:01","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=9171"},"modified":"2020-03-16T18:50:01","modified_gmt":"2020-03-16T18:50:01","slug":"espanol-la-preocupacion-del-bce-y-el-momento-minsky","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-la-preocupacion-del-bce-y-el-momento-minsky\/","title":{"rendered":"La preocupaci\u00f3n del BCE y el \u201cMomento Minsky\u201d"},"content":{"rendered":"MSIa Informa, 13 de marzo de 2020.-<\/em>Christine Lagarde se est\u00e1 familiarizando con su nuevo puesto al frente del Banco Central Europeo (BCE). En su reciente discurso en el Parlamento Europeo, reunido en Bruselas para discutir el informe anual del 2018 del banco, la gobernadora expres\u00f3 primeramente su evaluaci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias acomodaticias, la llamada flexibilizaci\u00f3n cuantitativa (\u201cquantitative easing\u201d, eufemismo para decir inyecciones masivas de capital al sistema financiero).<\/p>\n

Desde 2014, dice ella, la pol\u00edtica del BCE \u201cse basa en cuatro elementos: tasas negativas de inter\u00e9s, compra de activos (varios tipos de valores mobiliarios), orientaci\u00f3n futura (indicaciones prospectivas de las intenciones del BCE) y transacciones de cr\u00e9ditos direccionadas\u201d.<\/p>\n

Estas son pol\u00edticas que favorecer\u00e1n la estabilidad del sistema y lo tendr\u00edan protegido de los \u201cvientos globales contrarios\u201d. No obstante, Lagarde admiti\u00f3: \u201cUna pol\u00edtica monetaria no puede y no debe ser la \u00fanica disponible. Cuanto m\u00e1s tiempo sigamos con las pol\u00edticas acomodaticias, mayor ser\u00e1 el riesgo de ser afectados por alg\u00fan efecto colateral\u201d.<\/p>\n

El BCE est\u00e1 consciente de que tasas bajas de inter\u00e9s afectan los resultados, las evaluaciones de activos, el apetito al riesgo y los precios de los inmuebles.<\/p>\n

Como resultado, los posibles efectos mencionados son vigilados para impedir que afecten las pol\u00edticas de cr\u00e9dito, empleo y salarios.<\/p>\n

Por ende, Lagarde quiere que se implementen pol\u00edticas fiscales y estructurales adecuadas. Igualmente, como todos los actores econ\u00f3micos desde hace alg\u00fan tiempo, apoya el \u201cNew Deal Verde\u201d europeo y las enormes inversiones financieras necesarias hacia una transici\u00f3n ecol\u00f3gica.<\/p>\n

Adem\u00e1s de esto, uno de los grandes desaf\u00edos que el BCE tendr\u00e1 tambi\u00e9n que enfrentar ser\u00e1 la digitalizaci\u00f3n del sistema. En este sentido, se cre\u00f3 una fuerza de tarea para estudiar la creaci\u00f3n de una monda digital del banco y probar su funcionamiento en la pr\u00e1ctica.<\/p>\n

Como se percibe, las instituciones europeas prefieren manifestar sus preocupaciones en voz baja. Del otro lado del Atl\u00e1ntico, entretanto, a pesar de las estad\u00edsticas oficiales, hay nuevos riesgos de una crisis financiera, en tonos cada vez m\u00e1s claros.<\/p>\n

El miedo al llamado \u201cMomento Minsky\u201d reapareci\u00f3 en los an\u00e1lisis y discusiones, una situaci\u00f3n que surge cuando el sistema \u201cda un tilt\u201d, porque los inversionistas fueron demasiado lejos con agresivas especulaciones, creando adem\u00e1s deudas y asumiendo riesgos muy altos. El Fondo Monetario Internacional (FMI) tambi\u00e9n recientemente destac\u00f3 este peligro, y el propio BCE lo ha discutido en sus foros internacionales.<\/p>\n

Hyman Minsky (1919-1996) fue un economista estadounidense seguidor, inicialmente, de la escuela de Schumpeter y, despu\u00e9s de la escuela pos-Keynes, que estudi\u00f3 la fragilidad del sistema financiero en cuanto al surgimiento de las burbujas especulativas. \u00c9l era un economista independiente, fuera del coro y, por lo tanto poco considerado por el establishment <\/em>antes de su muerte.<\/p>\n

Tambi\u00e9n ten\u00eda un v\u00ednculo personal con Italia, en particular, con la ciudad de B\u00e9rgamo.<\/p>\n

En ciertos per\u00edodos de expansi\u00f3n financiera, cuando los flujos de caja exceden las cuotas necesarias para quitar deudas, hay una gran propensi\u00f3n a la especulaci\u00f3n. Esto desencadena expectativas de aumentos en los valores y en las ganancias de activos, los cuales, por su parte, impulsan una mayor expansi\u00f3n de deuda. Este proceso termina cuando los precios inflados artificialmente comienzan a caer. De ah\u00ed, se crea una espiral descendente que puede llevar al colapso de los mercados, con efectos negativos en la econom\u00eda real. En las \u00faltimas d\u00e9cadas, ocurri\u00f3 varias veces, siendo de forma devastadora con la gran crisis de 2008.<\/p>\n

En los EUA, este proceso se reinici\u00f3 en los \u00faltimos meses, con el inicio de la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa n\u00famero 4 de la Reserva Federal. En realidad, se trata de un riesgo global, considerando que, en todo el mundo, los balances de los bancos centrales pasaron de 5 billones de d\u00f3lares, en 2007, hasta los 21 billones de la actualidad. Adem\u00e1s de esto, en el mismo per\u00edodo, la capitalizaci\u00f3n global de las bolsas de valores, pas\u00f3 de 65 hasta 85 billones de d\u00f3lares, valor casi equivalente a la expansi\u00f3n general de los balances de los bancos centrales.<\/p>\n

Minsky tambi\u00e9n afirmaba que los mercados tienen una memoria muy corta que, deliberadamente, quieren convencer de que cada nueva vez ser\u00e1 diferente y que las crisis del pasado no se repiten. Son ilusiones que, por desgracia, afectan la vida de pa\u00edses enteros y las de millones de familias.<\/p>\n

Sin querer parecer pesimistas, el escenario mundial no parece muy brillante, principalmente considerando que, adem\u00e1s de los riesgos mencionados existen efectos negativos de la epidemia del coronavirus que explot\u00f3 en China. En el mundo globalizado, todo est\u00e1 interconectado y no hay \u201czonas francas\u201d para nadie.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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