{"id":8745,"date":"2019-08-19T14:39:08","date_gmt":"2019-08-19T14:39:08","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=8745"},"modified":"2019-08-19T14:39:08","modified_gmt":"2019-08-19T14:39:08","slug":"espanol-las-preocupaciones-del-bis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-las-preocupaciones-del-bis\/","title":{"rendered":"Las preocupaciones del BIS"},"content":{"rendered":"<em>MSIa Informa, 16 de agosto de 2019.- <\/em>En su informe econ\u00f3mico anual, el Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS) de Basilea, conocido como el banco central de los bancos centrales, afirma expl\u00edcitamente que \u201cla desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda mundial est\u00e1 empeorando y se est\u00e1 extendiendo\u201d. Por obvios motivos, esta evaluaci\u00f3n no ser\u00e1 del agrado del presidente Donald Trump, quien ha afirmado que la econom\u00eda estadounidense nunca ha estado tan bien como ahora.<\/p>\n<p>En realidad, en lugar de considerar solamente algunos datos estad\u00edsticos favorables, \u00e9l deber\u00eda prestar atenci\u00f3n a ciertas tendencias financieras bastante preocupantes, como la de la deuda corporativa.<\/p>\n<p>De hecho, no es coincidencia que algunos directores de la Reserva Federal y sus presidentes regionales, incluyendo los de New York y San Luis, hayan exigido al banco central estadounidense una reducci\u00f3n de las tasas de descuento.<\/p>\n<p>Seg\u00fan el BIS, \u201cla desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica es m\u00e1s fuerte de lo esperado y est\u00e1n creando temblores en los mercados financieros\u201d. Identifica cuatro causas: 1) tensiones en el comercio internacional; 2) la desaceleraci\u00f3n del crecimiento en China, mientras Pequ\u00edn se concentra en la inaplazable necesidad de reducir su deuda; 3) las pol\u00edticas restrictivas de \u201cFed\u201d, las cuales afectan, en particular, a los pa\u00edses emergentes dependientes de cr\u00e9ditos y financiamientos en d\u00f3lares; 4) la contracci\u00f3n econ\u00f3mica de muchos pa\u00edses occidentales e incluso de pa\u00edses emergentes.<\/p>\n<p>La desaceleraci\u00f3n es parte de algunas tendencias de largo plazo, tales como expectativas de inflaci\u00f3n m\u00e1s bajas, el papel cada vez m\u00e1s imprevisible de las finanzas globalizadas, baja productividad del trabajo, combinada con salarios estancados desde hace tiempo y el debilitamiento del orden econ\u00f3mico de libre mercado, con la creciente adopci\u00f3n de medidas proteccionistas en numerosos pa\u00edses.<\/p>\n<p>La mayor preocupaci\u00f3n del BIS est\u00e1 en el crecimiento de la deuda, particularmente en la deuda privada. La mayor vulnerabilidad est\u00e1 representada por el \u201csobrecalentamiento del sector corporativo, el de empresas, en muchas econom\u00edas avanzadas\u201d.<\/p>\n<p>El mercado de pr\u00e9stamos apalancados, es decir, pr\u00e9stamos concedidos a empresas ya altamente endeudadas y de baja confiabilidad y, por ende, de alto riesgo- lleg\u00f3 a tres billones de d\u00f3lares, valor comparable al alcanzado por los pr\u00e9stamos inmobiliarios <em>subprime <\/em>que desataron la crisis de 2007-08. Aumentaron los vol\u00famenes de productos estructurados y de derivados (CLOs, obligaciones garantizadas por pr\u00e9stamos), de los cuales 60% est\u00e1n en manos estadounidenses, 30% de japoneses y l0% de europeos.<\/p>\n<p>Naturalmente, la suma mencionada representa la parte evidente \u201cen peligro\u201d, con relaci\u00f3n a la burbuja global de la deuda corporativa. Los Estados Unidos y la Gran Breta\u00f1a est\u00e1n particularmente interesados y, por si las dudas, el Banco de Inglaterra comparti\u00f3 recientemente las preocupaciones del BIS.<\/p>\n<p>El temor es que, si la situaci\u00f3n se deteriora, el impacto econ\u00f3mico podr\u00eda ser amplificado enormemente por el sistema bancario. Adem\u00e1s, el BIS agrega que las deudas corporativas son mucho m\u00e1s preocupantes que las de los Estados soberanos.<\/p>\n<p>En los \u00faltimos a\u00f1os, la calidad de los cr\u00e9ditos concedidos a las empresas ha empeorado cada vez m\u00e1s. En los EUA, 36% de los cr\u00e9ditos concedidos est\u00e1n en menor nivel de grado de inversi\u00f3n, contra 29% en 2000. En Europa, la situaci\u00f3n es todav\u00eda peor, con las proporciones pasando de 14% a 36%. En lo tocante al sector espec\u00edfico de los t\u00edtulos corporativos, la clasificaci\u00f3n m\u00e1s baja, que era de 22% en Europa y 25% en los EUA, subi\u00f3 hasta un 45% en ambos.<\/p>\n<p>Las preocupaciones mencionadas, relativas a las econom\u00edas de los pa\u00edses emergentes, se confirman tambi\u00e9n por un estudio reciente de la Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), seg\u00fan el cual la pol\u00edtica anterior de cero intereses de \u201cFed\u201d habr\u00eda inducido a una toma de pr\u00e9stamos desproporcional, especialmente en los sectores privados. De hecho, el porcentaje de la deuda privada sobre el total mundial pas\u00f3 de 7% en 2007 hasta 26% en 2017.<\/p>\n<p>En el mismo per\u00edodo, la deuda privada de las empresas y familias de las econom\u00edas emergentes en relaci\u00f3n al PIB pas\u00f3 de 56% al 105%. Los n\u00fameros hablan por s\u00ed mismos.<\/p>\n<p>Como es sabido, los pa\u00edses en cuesti\u00f3n son mucho muy dependientes del d\u00f3lar y de su evoluci\u00f3n cambiaria, de modo que las pol\u00edticas de \u201cFed\u201d determinan fuertes repercusiones. Veamos la inestabilidad de Argentina, Brasil, India, Indonesia, Turqu\u00eda y \u00c1frica del Sur.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>MSIa Informa, 16 de agosto de 2019.- En su informe econ\u00f3mico anual, el Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS) de Basilea, conocido como el banco central de los bancos centrales, afirma expl\u00edcitamente que \u201cla desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda mundial est\u00e1 empeorando y se est\u00e1 extendiendo\u201d. 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