{"id":8645,"date":"2019-06-28T16:50:43","date_gmt":"2019-06-28T16:50:43","guid":{"rendered":"https:\/\/msiainforma.org\/?p=8645"},"modified":"2019-06-28T16:50:43","modified_gmt":"2019-06-28T16:50:43","slug":"espanol-los-minibonds-ya-existen-la-discusion-es-inutil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-los-minibonds-ya-existen-la-discusion-es-inutil\/","title":{"rendered":"Los minibonds ya existen \u2013La discusi\u00f3n es in\u00fatil"},"content":{"rendered":"MSIa Informa, 28 de junio de 2019.-<\/em>Los minibonds ya existen. Pero no pueden ser usados para pagar las deudas de la Administraci\u00f3n P\u00fablica. Quiz\u00e1, con el ans\u00eda de \u201citalianizar\u201d todo, alguien, por conveniencia, quiere confundir los minibonds con los \u201cmini-bots\u201d.<\/p>\n

Para los lectores no italianos, los \u201cmini-bots\u201d (\u201cbot\u201d viene de Buoni Ordinari del Tesoro, <\/em>notas comunes del Tesoro italiano) son certificados de deudas vencidas, de bajo valor, tasa cero y sin plazo de vencimiento, una pol\u00e9mica propuesta del actual gobierno para pagar parte de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n

Para los no especialistas, los minibonds puede hasta rimar con los mini-bots, pero ellos tienen valores completamente diferentes. Los primeros son instrumentos de cr\u00e9dito para promover inversiones y desarrollo; los \u00faltimos, en vez de esto, ser\u00edan una forma adicional y no justificada de creaci\u00f3n de liquidez para el pago de las deudas del gobierno, ya cubiertas por dotaciones presupuestales anteriores, bastando controles m\u00e1s rigurosos y respeto a las decisiones.<\/p>\n

Se ha hablado mucho en los \u00faltimos a\u00f1os de los minibonds. Son instrumentos de financiamiento innovadores para empresas que no cotizan en las bolsas de valores, en particular para las PMES (peque\u00f1as y medianas empresas) con facturaci\u00f3n superior a 2 millones de euros, las cuales necesitan capital, cr\u00e9ditos y liquidez para apoyar sus programas de desarrollo e investigaci\u00f3n, modernizaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y expansi\u00f3n de actividades y mercados, inclusive en el exterior. Adem\u00e1s, permitir\u00eda a las empresas tener acceso a los mercados de capitales adem\u00e1s de cr\u00e9dito bancario, un poco m\u00e1s restringido.<\/p>\n

En otras palabras, los minibonds deben ayudar a las empresas a producir riqueza real y aumentar el PIB y los empleos, am\u00e9n de crear estabilidad econ\u00f3mica y social y reducir el pesado fardo de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n

Por desgracia, hasta ahora, tuvieron un uso limitado, no pasando de 7 mil millones de euros en 2017.<\/p>\n

Otra propuesta en la misma l\u00ednea son los eurobonos, de los cuales ya hemos comentado varias veces. Ser\u00edan obligaciones garantizadas conjuntamente por todos los Estados miembros de la zona del euro. Tendr\u00edan tasas de inter\u00e9s reducidas, con efectos estabilizadores con relaci\u00f3n al presupuesto y a cualesquier presi\u00f3n de los mercados financieros, adem\u00e1s de poder crear un \u00fanico mercado de t\u00edtulos europeos, con peso suficiente para evitar ataques especulativos.<\/p>\n

Sin embargo, los eurobonos nuca se concretaron, en parte, debido a la oposici\u00f3n de algunos pa\u00edses europeos, particularmente Alemania, decididamente contraria a la mutualizaci\u00f3n de los riesgos resultantes de la deuda p\u00fablica de los Estados m\u00e1s endeudados. Comprensiblemente, las hormigas industriosas no gustar\u00edan pagar por las cigarras gastadoras, como nos cuenta la f\u00e1bula.<\/p>\n

En perspectiva, sin embargo, creemos que a soluci\u00f3n para esta controversia sigue siendo la cuesti\u00f3n central para la realizaci\u00f3n del proyecto monetario europeo.<\/p>\n

En beneficio de todos los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea (UE) se podr\u00eda emitir eurobonos vinculados al financiamiento de proyectos, es decir, t\u00edtulos necesarios para agregar recursos para inversiones en infraestructura, nuevas tecnolog\u00edas y sectores de investigaci\u00f3n. Naturalmente, ser\u00edan instrumentos de largo plazo, \u00fatiles para atraer inversiones institucionales que no son motivados por la l\u00f3gica especulativa y de corto plazo.<\/p>\n

Bajo esa \u00f3ptica, se ubica tambi\u00e9n un plan de Inversiones para Europa, utilizando el Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas (FEIE), para proveer una garant\u00eda, con base en el presupuesto de la UE, al Banco Europeos de Inversiones (BBEI), permiti\u00e9ndole dar financiamiento para m\u00e1s proyectos de los que hay actualmente. Recu\u00e9rdese que el plan en cuesti\u00f3n, que ahora sigue con el InvestEU Fund, tambi\u00e9n abierto a inversionistas privados, tiene la ambiciosa meta de disponer de 650 mil millones de euros de aqu\u00ed hasta el 2027, para inversiones en sectores clave de infraestructura, medio ambiente, eficiencia energ\u00e9tica, tecnolog\u00eda digital, investigaci\u00f3n, salud y educaci\u00f3n. Los dos objetivos principales previstos son las innovaciones y la creaci\u00f3n de nuevos puestos de trabajo.<\/p>\n

A esto, se debe sumar el compromiso, hoy generalmente compartido, m\u00e1s no concretado, de separar los gastos con inversiones productivas de los c\u00e1lculos del d\u00e9ficit p\u00fablico, la famosa \u201cregla de oro\u201d, como lo hemos defendido repetidamente.<\/p>\n

Parece evidente que la concretizaci\u00f3n de las propuestas tendr\u00eda un efecto positivo sobre el crecimiento econ\u00f3mico y el empleo en la UE e, igualmente, implicar\u00eda en una reducci\u00f3n realista de los niveles de endeudamiento p\u00fablico en algunos pa\u00edses.<\/p>\n

En nuestra opini\u00f3n, esas son las cuestiones sobre las cuales Italia debe concentrarse, en un di\u00e1logo pol\u00edtico y program\u00e1tico con Bruselas.<\/p>\n

En estas cuestiones reales, tambi\u00e9n es posible establecer alianzas con otros pa\u00edses interesados, de Grecia a Alemania.<\/p>\n

Con amagos, ultim\u00e1tum y confrontaciones musculares in\u00fatiles, no se crean acuerdos ni espacio para el desarrollo. En torno de nuestro inter\u00e9s nacional, que en verdad es tambi\u00e9n europeo, pueden establecerse las bases para la realizaci\u00f3n de un bien com\u00fan efectivo.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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