{"id":7270,"date":"2017-10-27T15:06:10","date_gmt":"2017-10-27T15:06:10","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=7270"},"modified":"2017-10-27T15:06:10","modified_gmt":"2017-10-27T15:06:10","slug":"el-amargo-fruto-del-brexit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/el-amargo-fruto-del-brexit\/","title":{"rendered":"El amargo fruto del Brexit"},"content":{"rendered":"En el mundo de las finanzas y de las grandes instituciones bancaras, se avecina un remolino de acusaciones cruzadas sobre qui\u00e9n ser\u00e1 el responsable por una eventual nueva crisis global. Si se tratase solamente de comentarios m\u00e1s o menos fuertes, esto no ser\u00eda un problema. Por desgracia, los problemas reales existen, disimulados debajo del tapete.<\/p>\n

Recu\u00e9rdese que el coraz\u00f3n financiero del mundo todav\u00eda se encuentra en Londres. Por ello surgen ciertos efectos desestabilizadores del Brexit, en los campos financieros y bancarios. Recientemente, el gobernador del Banco de Inglaterra dijo al Parlamento brit\u00e1nico que casi 25 mil billones de d\u00f3lares de derivados de ventanilla (over-the-counter <\/em>u OTC), estar\u00edan en riesgo, si la separaci\u00f3n entre Londres y la Uni\u00f3n Europea ocurre de manera desordenada.<\/p>\n

Habr\u00eda un acuerdo entre las partes para que los contratos pudieran ser cumplidos antes de marzo de 2019. En caso contrario, todo el sistema de riesgos, capitales, colaterales y personas involucradas deber\u00e1n dejar la ciudad y mudarse hacia otro pa\u00eds de la Uni\u00f3n Europea (UE). Es obvio que eventuales iniciativas unilaterales no ser\u00e1n resueltas. Hoy, los contactos entre el gobierno brit\u00e1nico y la Comisi\u00f3n de Bruselas no parecen ser positivos.<\/p>\n

El Comit\u00e9 de Finanzas del Banco de Inglaterra prepar\u00f3 tambi\u00e9n un estudio sobre el asunto, el cual afirma que, sin un acuerdo conjunto, los derivados OTC corren el riesgo de ser invalidados. Incluso una eventual renegociaci\u00f3n tomar\u00eda m\u00e1s tiempo que los relativamente pocos meses que nos separan de la primavera de 2019.<\/p>\n

De acuerdo con un an\u00e1lisis reciente del Financial Times, <\/em>el Brexit tambi\u00e9n provocar\u00eda una elevada fibrilaci\u00f3n en los mercados de cambios. Basta observar que su cantidad de transacciones diarias anda casi en 5 billones de d\u00f3lares, 40% de los cuales se negocian en la City. <\/em>El peri\u00f3dico brit\u00e1nico tambi\u00e9n informa que casi la mitad de los 600 billones de derivados OTC son negociados en el mercado londinense.<\/p>\n

Es claro que Londres est\u00e1 haciendo de todo para resaltar, quiz\u00e1 hasta con tonos exagerados, los riesgos y peligros inherentes al cambio f\u00edsico de los mercados financieros, buscando maneras de mantener a la City <\/em>como el centro financiero mundial \u2013lo que no es f\u00e1cil, despu\u00e9s del Brexit.<\/p>\n

Grandes actores econ\u00f3micos, incluyendo a China y a Jap\u00f3n, mantienen en suspenso las decisiones sobre sus futuras relaciones con la City, <\/em>esperando a conocer mejor los efectos del divorcio con la UE. A Londres le gustar\u00eda que los negocios siguieran as usual <\/em>(como siempre) y que la City <\/em>mantuviera su papel central y dominante en las finanzas mundiales.<\/p>\n

Sin embargo, el problema de todos los actores en escena puede ser el de subestimar los riesgos y sobrevalorar una supuesta capacidad de administraci\u00f3n de la crisis, algo que, en situaciones dif\u00edciles pasadas, siempre fue fatal. De hecho, hay un velo sobre los riesgos intr\u00ednsecos puestos por la colosal monta\u00f1a de derivados (OTC), mientras se deja de lado la necesidad de una profunda reforma de este mercado altamente especulativo, como nosotros y otros comentaristas hemos insistido repetidamente.<\/p>\n

Otra candidata a ser detonadora de la nueva crisis es la monta\u00f1a de deuda agregada, p\u00fablica y privada. Un informe reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI) afirma que todo el sistema global estar\u00eda amenazado por el crecimiento de la deuda no financiera de China, tanto p\u00fablica como privada, que, para el a\u00f1o 2022 llegar\u00eda al 290% del PIB (contra el 235% en 2015).<\/p>\n

Es indiscutible que muchas burbujas financieras han crecido en China. Pero esto parecer\u00eda un intento de crear preventivamente un chivo expiatorio. En lugar de esto, todo el sistema necesita ser puesto bajo la lupa y reformarlo.<\/p>\n

En cuanto a esto, los economistas chinos salieron a refutar el an\u00e1lisis del Fondo, afirmando que gran parte de la deuda del pa\u00eds se basa en activos subyacentes e inversiones en \u00e1reas de la econom\u00eda real y de la infraestructura. Por ejemplo, en 2015, los t\u00edtulos soberanos chinos totalizaban m\u00e1s de 100 mil millones de yuans, equivalente a casi 15 mil millones de d\u00f3lares, pero los activos relacionados a ellos estaban estimados en m\u00e1s de 20 mil millones de yuans, proporci\u00f3n, sin duda, mejor que la de muchos pa\u00edses occidentales.<\/p>\n

China, por su parte, apunta el dedo hacia las pol\u00edticas de \u201cfacilitaci\u00f3n cuantitativa\u201d (quantitative easing), <\/em>que inundaron el sistema de liquidez sin lanzar nuevas inversiones, y por tanto, causando m\u00e1s inestabilidad.<\/p>\n

Estas son malas se\u00f1ales. Cuando, en lugar de unirse para definir una reforma necesaria del ingobernable sistema financiero global, se lanzan acusaciones mutuas, es para temerse lo peor. Lo que significa ignorar las lecciones del pasado. V\u00e9ase el \u201clunes negro\u201d de hace treinta a\u00f1os.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el mundo de las finanzas y de las grandes instituciones bancaras, se avecina un remolino de acusaciones cruzadas sobre qui\u00e9n ser\u00e1 el responsable por una eventual nueva crisis global. Si se tratase solamente de comentarios m\u00e1s o menos fuertes, esto no ser\u00eda un problema. Por desgracia, los problemas reales existen, disimulados debajo del tapete. …<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":7271,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-7270","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7270","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7270"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7270\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7271"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7270"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7270"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7270"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}