El hecho m\u00e1s preocupante se relaciona al llamado \u201cvalor bruto de mercado\u201d de los OTCs, que explot\u00f3 literalmente en el per\u00edodo indicado, pasando de 14.5 a 20.7 billones de d\u00f3lares. Este valor indica el costo de sustituci\u00f3n al precio de mercado de todos los contratos en abierto y semejante aumento refleja la gran tensi\u00f3n en ciertos sectores, especialmente, en los de cambiarios, en el que los derivados vinculados a la libra esterlina y al yen m\u00e1s que se duplicaron, como resultado de las oscilaciones de las dos monedas. En aquel per\u00edodo el yen se revaloriz\u00f3 en un 15% en relaci\u00f3n al d\u00f3lar estadounidense, mientras que la libra se desvaloriz\u00f3 10%, se\u00f1ales \u2013ambas- de gran inestabilidad.<\/p>\n
Como de costumbre, el crecimiento de los mercados de derivados anda de la mano con su opacidad, efecto visible y cuantificable del agotamiento progresivo de las reglas para contener la especulaci\u00f3n en vigor durante el gobierno de Barack Obama.<\/p>\n
A este respecto, incluso Aitan Goelman, ex-presidente de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), \u00f3rgano que deber\u00eda regular las transacciones con los derivados financieros, afirm\u00f3 que habr\u00eda una \u201cenorme cantidad de comportamientos irregulares\u201d en los mercados de futuros, opciones y swaps, <\/em>los varios nombres con los que los derivados son rotulados (casi siempre bastante especulativos).<\/p>\n En los EUA, se registran diariamente cerca de 325 millones de transacciones con derivados financieros, de las cuales no pocas son fraudulentas. En verdad, con frecuencia, las operaciones involucran el uso de informaci\u00f3n privilegiada (inside information), <\/em>pr\u00e9stamos sin cobertura, sin capital propio, pir\u00e1mides financieras y \u00f3rdenes de ejecuci\u00f3n sin intenci\u00f3n de concluirlas. De acuerdo con Goelman, la CFTC est\u00e1 consciente de muchos fraudes, pero no puede combatirlos efectivamente por falta de recursos y fondos. De su presupuesto anual de 250 millones de d\u00f3lares, solo un 20% se destina al combate de los fraudes y, consecuentemente, por lo menos dos tercios de los casos sospechosos ni siquiera son investigados.<\/p>\n Una historia \u201cmuy italiana\u201d. En nuestro pa\u00eds, la lentitud de la Justicia genera innumerables prescripciones de operaciones fraudulentas, que, por su parte, acarrean impunidad y desconfianza generalizadas.<\/p>\n En Europa, ha habido tambi\u00e9n mucha lenidad con las transacciones de derivados por parte de los bancos y el Banco Central Europeo (BCE) ha sido muy tolerante con ellos, en especial, el Deutsche Bank, el cual se volvi\u00f3 el l\u00edder mundial de los mercados \u201cde ventanilla\u201d.<\/p>\n En dos ocasiones, en 2014 y 2016, el BCE no logr\u00f3 evaluar el riesgo de los derivados llamados \u201cNivel 3\u201d, que no tienen precios confiables y son tratados fuera de los mercados regulados. Por ejemplo, a finales de 2015, el banco alem\u00e1n fue autorizado a lanzar tales t\u00edtulos en su balance por un valor inferior a 31 mil millones de euros.<\/p>\n El BCE no es capaz de hacer una evaluaci\u00f3n cre\u00edble de los t\u00edtulos en cuesti\u00f3n, porque no tiene la experiencia ni el sofisticado software <\/em>necesario \u2013algo que, en todo caso, solo lo tienen los mismos manipuladores de los derivados OTC, es decir, los mega-bancos como el propio Deutsche Bank o Goldman Sachs y otros de id\u00e9ntico calibre.<\/p>\n Evidentemente, no se puede esperar de ellos una evaluaci\u00f3n adecuada, pues ser\u00eda como poner a que los lobos cuidaran el reba\u00f1o.<\/p>\n En Europa, por desgracia, esta permisividad en relaci\u00f3n a los derivados refleja la decisi\u00f3n de los bancos de no orientar liquidez hacia la econom\u00eda real y el emprendurismo productivo. Los datos son claros. De acuerdo con un estudio de la agencia Bloomberg, los bancos europeos tiene depositados cerca de 1.16 billones de d\u00f3lares en el BCE, incluso sin recibir ning\u00fan inter\u00e9s por esto. Muchas veces, es dinero recibido del propio BCE para la compra de t\u00edtulos de gobiernos europeos y otros t\u00edtulos en posesi\u00f3n de los propios bancos.<\/p>\n Aunque el BE haya inyectado el equivalente de 1.8 billones de d\u00f3lares en el sistema financiero europeo, en el mismo per\u00edodo, los pr\u00e9stamos bancarios para la econom\u00eda aumentaron en apenas 175 mil millones, manteni\u00e9ndose muy por debajo del nivel de 2012.<\/p>\n Parece una historia antigua y ya contada. Como todav\u00eda existe el riesgo de nuevas crisis sist\u00e9micas, es mejor quedarse quietos, para no correr el riesgo de ser nuevamente atrapados en calzoncillos \u2013aunque esto implique un estancamiento de la econom\u00eda.","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS) de Basilea public\u00f3, recientemente, dos estudios sobre los mercados de derivados \u201cde ventanilla\u201d (OTC), en los cuales muestra que, en tan solo seis meses, de diciembre de 2015 a junio de 2016, su valor hipot\u00e9tico (valor total de los activos vinculados a los derivados espec\u00edficos \u2013n.e) pas\u00f3 de 493 …<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":6239,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-6238","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6238","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6238"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6238\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6239"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6238"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6238"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6238"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}