{"id":5146,"date":"2015-11-13T17:57:17","date_gmt":"2015-11-13T17:57:17","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=5146"},"modified":"2015-11-13T17:57:17","modified_gmt":"2015-11-13T17:57:17","slug":"espanol-fed-y-bce-en-rumbos-opuestos-preparense-para-el-impacto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-fed-y-bce-en-rumbos-opuestos-preparense-para-el-impacto\/","title":{"rendered":"Fed y BCE en rumbos opuestos: \u00a1Prep\u00e1rense para el impacto!"},"content":{"rendered":"\"Untitled-1\"<\/a><\/p>\n

\u00a1Prep\u00e1rense para una vuelta m\u00e1s en la monta\u00f1a rusa financiera y especulativa! Sin querer ser pesimistas, creemos que est\u00e1 lista para funcionar nuevamente. En realidad, la Reserva Federal estadounidense (Fed) anunci\u00f3 que considera la posibilidad de aumentar la tasa de inter\u00e9s en diciembre. El BCE (Banco Central Europeo) de Mario Draghi, por su parte, retom\u00f3 en grande la pol\u00edtica de \u201cflexibilizaci\u00f3n cuantitativa\u201d (leerse vigorosas inyecciones de liquidez), reiterando que \u201cpretende adquirir t\u00edtulos p\u00fablicos y privados de aqu\u00ed hasta septiembre de 2016, y despu\u00e9s, si fuera necesario\u201d, en todo caso, hasta que la tasa de inflaci\u00f3n anual no se establezca en alrededor del 2%.<\/p>\n

Draghi dijo adem\u00e1s que, \u201ca la luz de los nuevos riesgos emergentes en relaci\u00f3n a los recientes procesos en los mercados globales, financieros y de commodities\u201d, <\/em>estamos listos para ajustar las dimensiones, la composici\u00f3n y la duraci\u00f3n del programa del QE (abreviatura de \u201cflexibilizaci\u00f3n cuantitativa\u201d, en ingl\u00e9s).<\/p>\n

\u00a1Vaya diferencia de \u201ccoordinaci\u00f3n estelar\u201d entre los dos bancos centrales m\u00e1s poderosos del mundo! Se est\u00e1n moviendo en rumbos diametralmente opuestos, con un riesgo de colisi\u00f3n cuando el circuito, inevitablemente los ponga frente a frente. Uno quiere practicar una pol\u00edtica monetaria apretada, mientras que el otro quiere seguir con la expansi\u00f3n de liquidez.<\/p>\n

Con bastante frecuencia y de forma abstracta, se acostumbra hablar de la globalizaci\u00f3n financiera, pero cuando la \u201cFed\u201d decide su pol\u00edtica monetaria m\u00e1s importante, lo hace a favor de sus intereses y del sistema del d\u00f3lar. El BCE ha aprendido a imitarla. De hecho, no se considera que tales acciones podr\u00edan implicar un efecto desestabilizador en todo el sistema econ\u00f3mico y financiero global, particularmente, en las econom\u00edas emergentes. Esto ya aconteci\u00f3. Pero tarde que temprano, la cuenta tambi\u00e9n se presentar\u00e1 en direcci\u00f3n norteamericana y europea.<\/p>\n

Hasta ahora, la gran oferta de liquidez en d\u00f3lares a bajo costo cre\u00f3 el llamado \u201ccarry trade\u201d, es decir, tomar pr\u00e9stamos en d\u00f3lares a bajo costo y, en seguida, usarlos para la especulaci\u00f3n, en cualquier lugar del mundo. Excluyendo al sector bancario, en marzo de 2015, la deuda en d\u00f3lares fuera de Estados Unidos, principalmente de las empresas, lleg\u00f3 a 9.6 billones de d\u00f3lares, de los cuales hay un tercio en los pa\u00edses emergentes, un aumento del 50% desde 2009.<\/p>\n

As\u00ed, la deuda de las econom\u00edas emergentes en moneda extranjera aument\u00f3 considerablemente. Tama\u00f1a liquidez global gener\u00f3 un crecimiento de obligaciones y otros t\u00edtulos de deuda, lo que ha generado mucha inestabilidad.<\/p>\n

En los \u00faltimos meses, a consecuencia de la desvalorizaci\u00f3n de las monedas locales, muchos pa\u00edses han respondido usando sus reservas y vendiendo t\u00edtulos de gobierno denominados en d\u00f3lares. El Banco de Compensaciones Internacionales (BIS) estima que la\u00a0 receta puede superar a la de los t\u00edtulos adquiridos por el BCE. Esto, obviamente, puede generar una ventaja competitiva para los bonos globales en d\u00f3lares y euros, sin efectos colaterales \u00a0incluso en las tasas de cambio, neutralizando el efecto positivo de la QE europea.<\/p>\n

Esto no sorprende, dado que hasta\u00a0 The Economist <\/em>resalta que \u201cel sistema d\u00f3lar offshore\u201d, <\/em>se ha expandido sin frenos. La revista de la City <\/em>de Londres observa que, inmediatamente despu\u00e9s de la crisis de 2008, la \u201cFed\u201d entr\u00f3 en escena con un bill\u00f3n de d\u00f3lares de apoyo a bancos privados y bancos centrales extranjeros. Actualmente,\u00a0 en el caso de una nueva crisis financiera, una intervenci\u00f3n de la \u201cFed\u201d pod\u00eda ser mucho mayor que en el pasado. Se estima que, de aqu\u00ed al 2010, la cantidad de d\u00f3lares fuera de las fronteras de los Estados Unidos podr\u00eda superar los activos conjuntos de todo el sector bancario del pa\u00eds.<\/p>\n

Incuso la revista Forbes <\/em>escribi\u00f3 que, si un gran banco como el Goldman Sachs o el Morgan Stanley enfrentan una crisis semejante a la de Glencore, la multinacional de commodities <\/em>\u00a0cuyos t\u00edtulos mobiliarios cayeron 85% desde su debut en la Bolsa en 2011, habr\u00eda motivos suficientes para temer un \u201cLehman Brothers 2.0\u201d. Esto porque los \u201cdemasiado grandes para caer\u201d tienen operaciones en derivados de ventanilla (OTC) del orden de 600 a 700 billones de d\u00f3lares. El tema de Forbes<\/em> es \u00a0una advertencia poco velada sobre el tremendo papel de aquellos bancos en derivados especulativos sobre commodities.<\/em><\/p>\n

La falta de reglas y de una comprensi\u00f3n efectiva entre los principales actores internacionales de la econom\u00eda y de la pol\u00edtica mantiene al mundo bajo la amenaza de nuevas crisis y de nueva inestabilidad, no menos preocupante que las determinadas por los actuales conflictos regionales. Por alguna raz\u00f3n, no se habla mucho sobre este aspecto, ignorando que, frecuentemente, en el origen de varias tensiones territoriales y fen\u00f3menos migratorios, tambi\u00e9n existen motivaciones econ\u00f3micas y culturales.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a1Prep\u00e1rense para una vuelta m\u00e1s en la monta\u00f1a rusa financiera y especulativa! Sin querer ser pesimistas, creemos que est\u00e1 lista para funcionar nuevamente. En realidad, la Reserva Federal estadounidense (Fed) anunci\u00f3 que considera la posibilidad de aumentar la tasa de inter\u00e9s en diciembre. El BCE (Banco Central Europeo) de Mario Draghi, por su parte, retom\u00f3 …<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":5150,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-5146","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5146","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5146"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5146\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5150"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5146"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5146"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5146"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}