Si a alguna persona se le ocurriese que, como medida de reducir los efectos de la crisis global, los gobiernos imprimiesen dinero y se los entregaran directamente a los ciudadanos, por lo menos durante la duraci\u00f3n de la crisis, ser\u00eda, r\u00e1pidamente, acusada de loca o ignorante en asuntos econ\u00f3micos y financieros. Sin embargo, el autor de la propuesta es el presidente del \u00f3rgano fiscalizador de los servicios financieros del Reino Unido, p\u00fablicamente reconocido como unos de los formuladores de pol\u00edticas financieras m\u00e1s influyentes del mundo.<\/p>\n
De hecho, desde el a\u00f1o pasado, el presidente de la Autarqu\u00eda de Servicios Financieros (FSA) brit\u00e1nica, Adair Turner, ha criticado lo que llama la complacencia generalizada de los banqueros centrales ante la profundizaci\u00f3n de la crisis sist\u00e9mica global, al mismo tiempo en que propone nuevas ideas que combinen la creaci\u00f3n de dinero por los bancos centrales con los procesos de tomas de decisiones gubernamentales, de modo de inyectar dinero nuevo directamente a los sectores no-financieros de la econom\u00eda -consumo, inversiones y empleos-, sin pasar por los bancos.<\/p>\n
Evidentemente, la sugerencia de Turner est\u00e1 lejos de representar una salida efectiva para la crisis, que no podr\u00eda dispensar una profunda reforma del sistema financiero, con una reintroducci\u00f3n de una regulaci\u00f3n seria, capaz de reorientar las finanzas hacia la econom\u00eda real, y la devoluci\u00f3n plena de la capacidad de emisi\u00f3n de moneda y cr\u00e9dito a los Estados nacionales soberanos. Semejante desenlace no constituir\u00eda una d\u00e1diva de banqueros convertidos a la realidad, sino tendr\u00eda que venir de las acciones coordinadas de por lo menos un grupo determinado de Estados nacionales, que decida retomar unilateralmente su prerrogativa y pase a invertir en proyectos de largo plazo. Y, claro, Turner no sugiere que los tesoros nacionales impriman el dinero, manteniendo el privilegio de los bancos centrales. A\u00fan as\u00ed, el hecho de que una propuesta tan radical sea colocada en la mesa por alguien de su calibre puede denotar una aceptaci\u00f3n de la realidad -o un intento de sacar las discusiones de las propuestas realmente efectivas y necesarias.<\/p>\n
Uno de los raros periodistas que han comentado las propuestas de Turner es el veterano Anatole Kaletsky, que ya ah ocupado posiciones relevantes en varios \u00f3rganos del Establishment<\/em> brit\u00e1nico, como los peri\u00f3dicos Financial Times<\/em> y The Times<\/em> y la revista The Economist<\/em> y, actualmente, tiene una columna semanal en el sitio electr\u00f3nico de la agencia Reuters, adem\u00e1s de ser el economista en jefe de la empresa de an\u00e1lisis de inversiones GaveKal Dragonomics.<\/p>\n En una columna del 9 de agosto de 2012, Kaletsky dio voz a Turner, bautizando la propuesta como \u00abFacilitaci\u00f3n Cuantitativa para las Personas (o FPQ, para abreviar)\u00bb aludiendo a la denominaci\u00f3n de megainyecciones directas de dinero en los bancos norteamericanos y brit\u00e1nicos, hechas por la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. En su columna del 7 de febrero pasado, volvi\u00f3 al tema, comentando el discurso hecho por Turner en la v\u00edspera.<\/p>\n Veamos lo que escribi\u00f3:<\/p>\n \u00abLa noche del mi\u00e9rcoles (6 de febrero) puede ser se\u00f1alada como el momento de la ‘ropa nueva del emperador’ de la Gran Recesi\u00f3n, en la cual el mundo, repentinamente, percibe que sus l\u00edderes est\u00e1n sufriendo de una ilusi\u00f3n con la cual no se tiene que condescender. Esta ilusi\u00f3n actual es el fatalismo econ\u00f3mico: la idea de que nada puede ser hecho para quebrar la par\u00e1lisis de la econom\u00eda global y, por tanto, una ‘nueva normalidad’ de desempleo en masa y niveles de vida declinantes es inevitable, en los pr\u00f3ximos a\u00f1os y d\u00e9cadas.<\/p>\n \u00abEl hecho de de que tal fatalismo econ\u00f3mico no se haya sentido es el mensaje central de un discurso verdaderamente hist\u00f3rico, pronunciado el mi\u00e9rcoles por Adair Turner, presidente de la Autarqu\u00eda de Servicios Financieros de Gran Breta\u00f1a y uno de los m\u00e1s influyentes formuladores de pol\u00edticas financieras del mundo. Turner argumenta que existe un m\u00e9todo virtualmente infalible para estimular las actividades econ\u00f3micas y que los pol\u00edticos y los banqueros centrales no pueden tratarlas como un tab\u00fa: dinero nuevo deber\u00eda entregarse a los ciudadanos o gobiernos de los pa\u00edses que est\u00e1n sumidos en el estancamiento y semejante financiamiento monetario de recortes de impuestos o gastos gubernamentales deber\u00eda seguir hasta que las actividades econ\u00f3micas se recuperen\u00bb.<\/p>\n En seguida, Kaletsky explica como funcionar\u00eda la medida:<\/p>\n \u00abUn simple experimento mental demuestra por que tales pol\u00edticas de ‘dinero-helic\u00f3ptero’, que Turner llama financiamiento monetario abierto (FMO, siglas en ingl\u00e9s), ser\u00edan mucho m\u00e1s efectivas que el FQ convencional practicado actualmente por los bancos centrales. Consideremos a la Reserva Federal. En el momento, la Fed imprime 85 mil millones de d\u00f3lares de dinero nuevo todos los meses y los distribuye a los bancos e inversionistas de Wall Street, comprando t\u00edtulos. Y la Fed ha prometido que esta ‘facilitaci\u00f3n cuantitativa’ mensual seguir\u00e1 hasta que el desempleo caiga, de forma clara y sustentable, declinando a niveles normales. Ahora, supongamos que, en lugar de esto, la Fed divide su producci\u00f3n mensual del 85 mil millones de d\u00f3lares en 300 millones de cheques de 283 d\u00f3lares cada uno y los mande a cada hombre, mujer y ni\u00f1o en los EUA. Supongamos, a\u00fan, que la Fed prometiera seguir mandando esos cheques, que corresponder\u00edan a m\u00e1s de mil d\u00f3lares mensuales para una familia de cuatro integrantes, hasta que los EUA lograsen su meta de desempleo -y que el presidente de la Fed a\u00f1adiese que aumentar\u00eda el valor de los cheques a 1500 d\u00f3lares o 2000 d\u00f3lares mensuales, para cada familia, si los mil d\u00f3lares anteriores se revelasen insuficientes. No hay dudas, de que esta inundaci\u00f3n de dinero gratis estimular\u00eda los gastos de los consumidores y revivir\u00eda el empleo -y no hay dudas de que ser\u00eda infinitamente m\u00e1s efectivo que el distribuir el dinero a los inversionistas de t\u00edtulos y bancos, mediante el FQ.\u00bb<\/p>\n Para Kaletsky,<\/p>\n \u00abTurner rompi\u00f3 el tab\u00fa sobre el financiamiento monetario. El efecto para el debate econ\u00f3mico en todo el mundo podr\u00eda ser irreversible y profundo. El art\u00edculo de Turner presenta los argumentos para las diversas variantes del dinero-helic\u00f3ptero, con inusitada sofisticaci\u00f3n acad\u00e9mica, detalles financieros y contexto hist\u00f3rico. Todav\u00eda m\u00e1s importante, su art\u00edculo rebate, sistem\u00e1tica y rigurosamente, todas las objeciones-normas al dinero del helic\u00f3ptero. Muestra que los v\u00ednculos entre el financiamiento monetario y la hiperinflaci\u00f3n son te\u00f3ricamente cuestionables e hist\u00f3ricamente injustificados. De hecho, las objeciones m\u00e1s serias involucran a la pol\u00edtica y no a la econom\u00eda. El riesgo principal es que los gobiernos abusen de su capacidad de imprimir dinero, tratando el dinero-helic\u00f3ptero no como una medida de emergencia, sino como una herramienta para la distribuci\u00f3n de bienes pol\u00edticos. Pero este riesgo puede ser manejado con debate abierto y racional sobre las tasas apropiadas de creaci\u00f3n de dinero, y no por la simulaci\u00f3n de que el financiamiento monetario nunca ocurrir\u00e1 y, en paralelo, efectuar tales operaciones de forma encubierta, sin una debida responsabilidad p\u00fablica o un an\u00e1lisis econ\u00f3mico racional. Aunque Turner sea muy diplom\u00e1tico para hablar, esto es exactamente lo que los bancos centrales han hecho desde la crisis financiera de 2008 y Jap\u00f3n viene haciendo hace 20 a\u00f1os (\u2026)\u00bb<\/p>\n Kalestsy, concluye, enfatizando<\/p>\n \u00ab(\u2026) La opci\u00f3n entre austeridad fiscal o bancarrota nacional, frecuentemente presentada por los pol\u00edticos, es una falsa dicotom\u00eda. Una alternativa a la bancarrota nacional no es la austeridad y el estancamiento permanente; es el financiamiento de los recortes de impuestos e inversiones p\u00fablicas de los gobiernos con dinero impreso y, con \u00e9l, la promoci\u00f3n de crecimiento econ\u00f3mico. Ahora, que Turner rompi\u00f3 el tab\u00fa sobre el dinero-helic\u00f3ptero, la canci\u00f3n de la salvaci\u00f3n monetaria deber\u00eda ser o\u00edda, en breve, en todo el mundo\u00bb.<\/p>\n Como los magnates de la City<\/em> de Londres, ni Turner ni Kalestsky cuestionan el modelo oligarca de bancos centrales bajo control privado, que est\u00e1 en la ra\u00edz del embrollo financiero global y, bajo este aspecto, la propuesta de \u00abdinero-helic\u00f3ptero\u00bb (t\u00e9rmino acu\u00f1ado por el que fuera presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke), bien pudiera ser un intento de cambiar algunos anillos por la preservaci\u00f3n de las manos \u00e1vidas de los oligarcas globalizados…<\/p>\n Una forma m\u00e1s eficiente de aplicaci\u00f3n del financiamiento monetario ser\u00eda la creaci\u00f3n de grandes vol\u00famenes de cr\u00e9dito \u00abetiquetado\u00bb, para emplearse directamente en grandes proyectos de infraestructura, desarrollo cient\u00edfico y tecnol\u00f3gico y programas educativos y de salud p\u00fablica, cuya influencia para la reversi\u00f3n de la crisis y una reconstrucci\u00f3n de las econom\u00edas ser\u00eda inmediata y directa, con riesgos controlables del surgimiento de brotes inflacionarios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Si a alguna persona se le ocurriese que, como medida de reducir los efectos de la crisis global, los gobiernos imprimiesen dinero y se los entregaran directamente a los ciudadanos, por lo menos durante la duraci\u00f3n de la crisis, ser\u00eda, r\u00e1pidamente, acusada de loca o ignorante en asuntos econ\u00f3micos y financieros. 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