{"id":4964,"date":"2015-09-25T18:38:44","date_gmt":"2015-09-25T18:38:44","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=4964"},"modified":"2015-10-01T19:57:12","modified_gmt":"2015-10-01T19:57:12","slug":"espanol-el-g-20-y-el-riesgo-de-desequilibrios-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/espanol-el-g-20-y-el-riesgo-de-desequilibrios-financieros\/","title":{"rendered":"El G-20 y el riesgo de desequilibrios financieros"},"content":{"rendered":"\"economic<\/a><\/p>\n

Los an\u00e1lisis y las propuestas que han caracterizado todas las cumbres del G-20, incluyendo la reciente reuni\u00f3n de los ministros de finanzas y presidentes de bancos centrales, en Estambul, han sido distorsionadas por la presunta centralidad de las llamadas \u201ccuentas corrientes\u201d. En resumen, el mundo est\u00e1 dividido en pa\u00edses con excedentes comerciales y pa\u00edses con d\u00e9ficits comerciales. Los primeros, en autom\u00e1tico, se vuelven creadores en relaci\u00f3n a los \u00faltimos.<\/span><\/p>\n

El G-20 considera estos \u201cdesequilibrios globales\u201d como el origen de las grandes crisis pasadas y recientes. En sus comunicados finales, con frecuencia, los desequilibrios en cuenta corriente son considerados como sin\u00f3nimos de desequilibrios globales.<\/span><\/p>\n

Naturalmente, no se trata de una mera cuesti\u00f3n de terminolog\u00eda, sino de pol\u00edticas econ\u00f3micas y monetarias efectivas. Al hacer esto, antes que nada, se subestiman los \u201cdesequilibrios financieros\u201d, cada vez m\u00e1s y m\u00e1s peligrosos y destructivos.<\/span>\u00a0\u00a0 <\/span><\/p>\n

Consecuentemente, el remedio y retorno a un estado de equilibrio se obtendr\u00eda, simplemente, presionando a los pa\u00edses superavitarios a revalorizar sus monedas y aumentar su consumo interno, poniendo en movimiento pol\u00edticas que buscan \u201cmantener competitivas\u201d algunas monedas, principalmente, el d\u00f3lar estadounidense.<\/span><\/p>\n

La evaluaci\u00f3n de las cuentas corrientes es una perspectiva que se basa en relaciones comerciales bilaterales, pasando por encima del importante hecho del dominio actual de un sistema financiero globalizado, independiente y desobediente, as\u00ed como evasivo ante todo y cualquier control por parte de los Estados nacionales.<\/span><\/p>\n

No se considera el papel desempe\u00f1ado por un determinado pa\u00eds en los mercados internacionales de pr\u00e9stamos, comercio e intermediaci\u00f3n financiera. En la pr\u00e1ctica, por ende, se intenta justificar las pol\u00edticas monetarias de \u201cflexibilizaci\u00f3n\u201d de la Reserva Federal estadounidense y sus efectos desestabilizadores sobre las monedas y econom\u00edas en el resto del mundo.<\/span><\/p>\n

La incorrecta centralidad achacada a las cuentas corrientes es el resultado de una idea distorsionada del ahorro y el financiamiento. El ahorro es un recurso producido y no consumido, y debe ser, l\u00f3gicamente, planeado para financiar inversiones productivas de un determinado pa\u00eds Por desgracia, muchas veces, semejantes financiamientos est\u00e1n orientados hacia actividades especulativas, en vez de proporcionar flujos de caja y capacidad de acceso a la liquidez, inclusive por medio de pr\u00e9stamos.<\/span><\/p>\n

Bajo esta \u00f3ptica, los bancos crean y emite t\u00edtulos, independientemente del volumen de sus dep\u00f3sitos.<\/span><\/p>\n

Esta no es una distinci\u00f3n trivial, considerando que los grandes bancos y otras instituciones financieras son capaces de crear liquidez y cr\u00e9dito en cantidad y calidad casi ilimitadas. La mejor evidencia de esto es la creaci\u00f3n continua de derivados financieros, que en versi\u00f3n \u201cde ventanilla\u201d (u OTC, de over-the-counter),<\/i> son mantenidos fuera de los balances. A pesar de esto, algunos de ellos, con las debidas etiquetas de garant\u00eda \u201ctriple A\u201d proporcionadas por las notorias agencias de clasificaci\u00f3n de riesgo, son extra\u00f1amente adquiridos por grandes bancos como garant\u00edas para la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos de la \u201cFed\u201d del Banco Central Europeo (BCE).<\/span><\/p>\n

As\u00ed, las deudas de un pa\u00eds no est\u00e1n basadas en el ahorro del otro, sino, en gran medida, por decisiones de portafolio de los grandes operadores financieros internacionales. Y aqu\u00ed, tambi\u00e9n entra en cuesti\u00f3n el riesgo del cr\u00e9dito como una cuesti\u00f3n no necesariamente ligada a situaci\u00f3n de cuentas corrientes.<\/span><\/p>\n

Aunque no sea tarea f\u00e1cil, la comprensi\u00f3n del problema implica una necesidad de trabajar por un acuerdo en el \u00e1mbito del G-20 para la introducci\u00f3n de reglas claras y rigurosas para los grandes bancos \u201cmuy grandes para quebrar\u201d, para el sistema bancario \u201csombra\u201d y para toda la finanza globalizada que inunda el sistema con productos financieros de calidad m\u00e1s que dudosa.<\/span><\/p>\n

Si no se pone la debida atenci\u00f3n en los desequilibrios financieros, algunos pa\u00edses mantendr\u00e1n la prerrogativa de generar \u201cexcesos de flexibilidad financiera\u201d \u2013una manera extravagante de describir la creaci\u00f3n de liquidez y pr\u00e9stamos en \u00e1reas de riesgo. As\u00ed ocurri\u00f3 en el sector inmobiliario de los EUA, con las notorias hipotecas subprime, <\/i>cuyo estallido fue el detonador de la gran crisis de 2007-2009. Por desgracia, semejantes pr\u00e1cticas se mantuvieron en medio la crisis y despu\u00e9s de ella, con las tremendas inyecciones de liquidez proporcionadas por la \u201cfacilitaci\u00f3n cuantitativa\u201d del Tesoro estadounidense, inclusive, fuera de los propios EUA. En realidad, en los \u00faltimos a\u00f1os, los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares a no residentes en el pa\u00eds crecieron a una tasa m\u00e1s elevada que la del cr\u00e9dito interno.<\/span><\/p>\n

Para aquellos, que, como nosotros muchas veces solitariamente, han destacado los peligros de las burbujas financieras y de las finanzas sin control, no deja de ser un aliento el hecho de que el Banco de Compensaciones Internacionales (BIS), representado por el director de su Departamento Econ\u00f3mico y Monetario, Claudio Borio, haya llegado a las mismas conclusiones, pidiendo que el G-20 enfrente el riesgo sist\u00e9mico planteado por los desequilibrios financieros y la excesiva liquidez global. <\/span>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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