{"id":4889,"date":"2015-09-04T22:03:14","date_gmt":"2015-09-04T22:03:14","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=4889"},"modified":"2015-10-30T16:38:08","modified_gmt":"2015-10-30T16:38:08","slug":"renacen-los-temores-de-una-crisis-sistemica-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/renacen-los-temores-de-una-crisis-sistemica-global\/","title":{"rendered":"Renacen los temores de una crisis sist\u00e9mica global"},"content":{"rendered":"\"Economic-Crisis\"<\/a><\/p>\n

Las vertiginosas oscilaciones en las bolsas internacionales est\u00e1n cuestionando nuevamente la estabilidad del sistema financiero global. No se trata de un efecto cascada de derivado del enfriamiento de la econom\u00eda china y de la consecuente ca\u00edda de las acciones de la Bolsa de Shangai, en que muchos han insistido con una cierta dosis de oportunismo. La verdad es que se cosechan los frutos venenosos sembrados por la \u201cflexibilizaci\u00f3n cuantitativa\u201d de la Reserva Federal estadounidense, del Banco Central Europeo (BCE) y otros bancos centrales. Nada que no hayamos anticipado en art\u00edculos anteriores.<\/p>\n

Las colosales emisiones de liquidez hechas en los \u00faltimos a\u00f1os por aquellos bancos centrales, que ascienden a dos billones de d\u00f3lares, inflaron de forma irreal sus propios balances, en un esfuerzo por salvar los bancos \u201cdemasiado grandes para quebrar\u201d, que estando en crisis y bajo riesgo de bancarrota, andan comprando nuevos t\u00edtulos de pa\u00edses con deuda p\u00fablica creciente y as\u00ed desatan inflaci\u00f3n en los valores de las bolsas mundiales.<\/p>\n

Esta inundaci\u00f3n de liquidez nueva trae consigo la amenaza de una explosi\u00f3n inflacionaria inmediata. Sin embargo, hasta ahora, los grandes \u201cgestores\u201d de la crisis han sido capaces de \u201cpilotearla\u201d, desvi\u00e1ndola hacia las cotizaciones en las bolsas de valores, por ello elev\u00e1ndolas hasta los niveles estratosf\u00e9ricos de antes de 2007.<\/p>\n

Todo esto, claro, sin ninguna vinculaci\u00f3n con la econom\u00eda real, la cual est\u00e1 en franca recesi\u00f3n.<\/p>\n

En realidad, m\u00e1s que en los precios, \u00a1la inflaci\u00f3n estaba en los mercados accionarios! Tal cuadro fue registrado, hasta por el banco de Liquidaciones Internacionales (BIS), que afirm\u00f3 en un informe reciente:<\/p>\n

\u201cA pesar de todos los esfuerzos para salirse del cono de la sombra de la crisis financiera, las condiciones econ\u00f3micas mundiales a\u00fan est\u00e1n lejos de la normalidad. La acumulaci\u00f3n de deudas y riesgos financieros, la dependencia de los mercados financieros en relaci\u00f3n a los bancos centrales y la persistencia de las bajas tasas de inter\u00e9s, parece haber regresado a lo normal. Pero solamente porque una cosa sea rutinaria, no quiere decir que sea normal\u201d.<\/p>\n

De hecho, si una enfermedad se vuelve rutinaria y cr\u00f3nica, esto significa una mejor\u00eda del estado de salud del enfermo.<\/p>\n

Las tasa negativas de inter\u00e9s cobradas por los bancos centrales est\u00e1n ocasionando nuevos riesgos financieros graves. En los primeros cinco meses de este a\u00f1o, t\u00edtulos de deuda soberana en cantidad superior a dos billones de d\u00f3lares se negociaron a tasas negativas, Previsiblemente, esto llev\u00f3 a bancos y grandes operadores financieros a invertir a \u201criesgo moral\u201d.<\/p>\n

Para mantener sus compromisos, las aseguradoras internacionales est\u00e1n en la b\u00fasqueda de retornos elevados, todav\u00eda m\u00e1s arriesgados. Entre 2007 y 2013, la proporci\u00f3n de t\u00edtulos en sus carteras con calificaci\u00f3n inferior de \u201cA\u201d pas\u00f3 del 20% al 30% del total. Incluso los fondos de inversiones han desempe\u00f1ado un papel m\u00e1s agresivo en los mercados. En 213, los mercados de capitales y gesti\u00f3n de fondos controlaban 75 billones de d\u00f3lares, el doble de lo que hace diez a\u00f1os, al mismo tiempo en que se registraba una fuerte concentraci\u00f3n, colocando 40% de los mercados en manos de solamente 20 de esos fondos.<\/p>\n

La dependencia de los mercados financieros en relaci\u00f3n a los bancos centrales y sus decisiones ha crecido peligrosamente. Estos \u00faltimos tienen 40% de todos los t\u00edtulos p\u00fablicos denominados en monedas importantes. Como demuestran los \u00faltimos acontecimientos en los mercados accionarios, ellos se volvieron grandes jugadores en los mercados, no solamente por la disponibilidad de liquidez, sino tambi\u00e9n por medios de compras directas de t\u00edtulos y acciones. Esta es una distorsi\u00f3n que revela la irrelevancia de las pol\u00edticas monetarias de los gobiernos de los diversos pa\u00edses.<\/p>\n

Hay que considerar que la mera posibilidad de un aumento de las tasas de inter\u00e9s por la Reserva Federal estadounidense, como se ha especulado, es suficiente para poner a todos los mercados en fibrilaci\u00f3n. Muchas econom\u00edas emergentes ya fuertemente perjudicadas por la desvalorizaci\u00f3n de su moneda, temen una fuga de capitales hacia el mercado del d\u00f3lar.<\/p>\n

No fue accidental que, en el segundo semestre de 2014, el d\u00f3lar se revalu\u00f3 en 20% y los precios del petr\u00f3leo cayeran 50%. Se intenta hacer pasar cono normal las grandes y s\u00fabitas oscilaciones que tienen un profundo efecto en las relaciones econ\u00f3micas internacionales. Las inversiones empresariales est\u00e1n d\u00e9biles en cualquier parte, a pesar de la explosi\u00f3n de fusiones y adquisiciones y recompras de acciones propia financiada con emisiones de fianzas.<\/p>\n

Seg\u00fan el BIS, los \u201cbooms\u201d financieros y las llamadas pol\u00edticas monetarias \u201cfacilitadoras\u201d tambi\u00e9n provocaron en todo el mundo una reducci\u00f3n en la tasa de crecimiento de la productividad. Se estima que, en el per\u00edodo 2004-2007, la p\u00e9rdida anual del crecimiento de la productividad media fue de 0.4%, siendo de 0.6% entre 2007 y 2013. Esta fue la causa de la distorsi\u00f3n en el mercado laboral, donde la p\u00e9rdida de puestos de trabajo calificados fue parcialmente cubierta por otros menos calificados y en diferentes sectores. Los puestos d trabajo perdidos en la industria, por ejemplo, fueron parcialmente sustituidos por otros en el sector de servicios, en general de menor remuneraci\u00f3n.<\/p>\n

Cuando la Reserva Federal inici\u00f3 sus inundaciones de liquidez, conocidas como \u201cfacilitaci\u00f3n cuantitativa\u201d (QE, siglas en ingl\u00e9s), muchos gobiernos, entre ellos el hind\u00fa y el brasile\u00f1o, denunciaron el inicio de una \u201cguerra monetaria\u201d. Este nuevo capital especulativo entr\u00f3 vigorosamente en los pa\u00edses emergentes, creando burbujas en diversos sectores y desestabilizando las econom\u00edas locales. En seguida, Washington dej\u00f3 claro que era una medida tomada de acuerdo a sus intereses nacionales, a la cual todos ten\u00edan que adaptarse. Posteriormente, la decisi\u00f3n de \u201cFed\u201d de suspender la QE provoc\u00f3 fugas de capitales y la desvalorizaci\u00f3n de las monedas de aquellos pa\u00edses.<\/p>\n

Por tanto, no es de admirar que China no quiera aceptar el juego y haya decidido devaluar de manera competitiva su moneda nada menos que \u00a1seis veces en un corto per\u00edodo de tiempo!<\/p>\n

Estamos nuevamente corriendo el riesgo de una crisis sist\u00e9mica, agravada por intereses y conflictos nacionales que parecen ser cada vez m\u00e1s irreconciliables. En vez de decidir actuar en conjunto, en el \u00e1mbito del G-20, se sigue pensando que es posible actuar unilateralmente, mientras que los problemas son de car\u00e1cter global.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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