{"id":4845,"date":"2015-08-27T23:16:49","date_gmt":"2015-08-27T23:16:49","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=4845"},"modified":"2015-09-04T22:05:05","modified_gmt":"2015-09-04T22:05:05","slug":"o-mito-da-independencia-dos-bancos-centrais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/o-mito-da-independencia-dos-bancos-centrais\/","title":{"rendered":"El mito de la independencia del banco central"},"content":{"rendered":"\"federalreserve\"<\/a><\/p>\n

Alejandro Nadal*<\/p>\n

El mito de la independencia del banco central es una falsificaci\u00f3n ideol\u00f3gica de gran relevancia en el mundo. Tambi\u00e9n es un instrumento de dominaci\u00f3n muy eficaz. Los economistas convencionales le han tratado de dar una especie de fundamento cient\u00edfico, pero la realidad es que esta leyenda carece de todo sustento racional.<\/p>\n

Los economistas y pol\u00edticos que justifican la idea de la autonom\u00eda del banco central esgrimen un argumento b\u00e1sico: al gobierno no se le puede tener confianza para manejar la oferta monetaria. El seudo-razonamiento tiene apariencia t\u00e9cnica: si el gobierno controla el banco central y gasta m\u00e1s de lo que recauda e incurre en un d\u00e9ficit sistem\u00e1tico, echar\u00e1 a andar la maquinita de imprimir billetes. Aumentar\u00e1 el circulante y la moneda perder\u00e1 su valor al desatarse la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

Todo lo anterior suena l\u00f3gico, \u00bfverdad? Y hasta los estudiantes de econom\u00eda que son torturados antes de sufrir una lobotom\u00eda en las facultades y escuelas de econom\u00eda en el mundo entero aprenden que existe una teor\u00eda cuantitativa de la moneda que explica c\u00f3mo aumentan los precios cuando crece la oferta monetaria. S\u00f3lo que hoy sabemos que la teor\u00eda cuantitativa de la moneda ha sido desacreditada en el \u00e1mbito de la l\u00f3gica y que en el campo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica es destructiva. Finalmente, en el terreno de la realidad emp\u00edrica est\u00e1 basada en una idea de la creaci\u00f3n monetaria que dej\u00f3 de ser cierta hace por lo menos 150 a\u00f1os. Vale la pena examinar cada uno de estos puntos para entender los l\u00edmites de la idea de la autonom\u00eda del banco central.<\/p>\n

Primero el \u00e1mbito de la l\u00f3gica. La teor\u00eda cuantitativa de la moneda supone que los precios var\u00edan de acuerdo a la cantidad de moneda en circulaci\u00f3n. Pero eso depende del supuesto de que el producto total no var\u00eda al aumentar el circulante. Pero eso es absurdo: el producto no tiene por qu\u00e9 permanecer est\u00e1tico. Una vez que se abandona ese supuesto la relaci\u00f3n entre cantidad de moneda y precios (inflaci\u00f3n) se derrumba. Esa y otras cr\u00edticas formuladas por Keynes en 1936 son definitivas.<\/p>\n

Segundo, el campo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. La separaci\u00f3n en compartimentos estancos de la pol\u00edtica fiscal y de la pol\u00edtica monetaria pone de rodillas al Estado moderno frente a los caprichos de los mercados financieros. Los poderes soberanos se han degradado al rango de clientes del sistema financiero internacional y los objetivos de desarrollo se someten a los dictados del capital financiero. Adem\u00e1s, la separaci\u00f3n conduce a una falta de coordinaci\u00f3n entre la pol\u00edtica fiscal y la monetaria. Las terribles consecuencias que todo esto acarrea est\u00e1n a la vista en Europa y Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n

Tercero, el terreno de la realidad. Los primeros bancos centrales fueron creados a finales del siglo XVII, pero su capacidad de mantener el monopolio de creaci\u00f3n monetaria dur\u00f3 poco. El desarrollo del sistema bancario a partir de la segunda mitad del siglo XIX permiti\u00f3 a una parte del sector privado reapropiarse de la facultad de emitir dinero. Los bancos privados crean dinero cada vez que hacen un pr\u00e9stamo y la actividad econ\u00f3mica est\u00e1 \u00edntimamente asociada a esta forma de operaci\u00f3n de los bancos privados. Si una empresa solicita un cr\u00e9dito y las expectativas son buenas, el banco le har\u00e1 un pr\u00e9stamo, tenga o no reservas. Es decir, le abrir\u00e1 una cuenta y le entregar\u00e1 un medio de pago que ser\u00e1 reconocido por todos los dem\u00e1s bancos (por ejemplo, una chequera y una tarjeta de d\u00e9bito). Ese medio de pago es moneda, aunque no haya sido emitida por el banco central.<\/p>\n

Los medios de pago emitidos por los bancos privados son simples promesas para entregar dinero base o de alto poder (un cheque es una simple promesa de entregar a la contraparte una cantidad de pesos, d\u00f3lares o euros). Por eso muchos creen que en \u00faltima instancia las reservas controlan la cantidad de pr\u00e9stamos que pueden hacer los bancos.<\/p>\n

La realidad es otra: es la actividad de los bancos la que le dicta al banco central cu\u00e1ntas reservas debe emitir. El banco central no regula las reservas de la banca comercial, es la banca comercial la que dicta el monto de las reservas.<\/p>\n

La idea de que los gobiernos son irresponsables es la piedra de toque de todo el razonamiento sobre la autonom\u00eda del banco central. Pero todo esto entra\u00f1a una enorme contradicci\u00f3n. \u00bfQu\u00e9 no se supone que en una democracia las operaciones del banco central estar\u00edan sujetas a una sana disciplina? Vaya, perd\u00f3n, pero qu\u00e9 pregunta m\u00e1s impertinente si ahora ya sabemos que la democracia ha muerto.<\/p>\n

En el espacio de la reflexi\u00f3n pol\u00edtica, una de las tragedias de nuestro tiempo es la aceptaci\u00f3n de las izquierdas en casi todo el mundo de esta idea de la necesidad de mantener la autonom\u00eda del banco central. Como si la fantasmagor\u00eda de los pensadores de la derecha fuera reflejo de una realidad y una necesidad. La obsesi\u00f3n del mundo financiero para recuperar el control sobre el dinero es una vieja historia en todo el mundo. Hoy en Europa este problema es parte medular del nuevo modelo de explotaci\u00f3n y dominaci\u00f3n que se erige en el continente.<\/p>\n

* Economista mexicano; art\u00edculo publicado en el peri\u00f3dico La Jornada (12\/08\/2015).","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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