{"id":4828,"date":"2015-08-21T21:08:08","date_gmt":"2015-08-21T21:08:08","guid":{"rendered":"http:\/\/msiainforma.org\/?p=4828"},"modified":"2015-08-21T21:16:55","modified_gmt":"2015-08-21T21:16:55","slug":"alguien-azuza-la-especulacion-financiera-contra-china","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/alguien-azuza-la-especulacion-financiera-contra-china\/","title":{"rendered":"Alguien azuza la especulaci\u00f3n financiera contra China"},"content":{"rendered":"\"Bolsa-Xangai-Getty-Images\"<\/a><\/p>\n

En China, las brazas que est\u00e1n debajo del asador, son m\u00e1s peligrosas que el incendio que recientemente ocurri\u00f3 en la Bolsa de Shangai. Mientras la prensa se empe\u00f1aba en destacar el colapso de las cotizaciones y los valores, se dio poca atenci\u00f3n a las inevitables preguntas: \u00bfCu\u00e1l fue la causa del colapso?\u00a0 \u00bfQui\u00e9n estuvo detr\u00e1s? \u00bfY por qu\u00e9?<\/span><\/p>\n

Sin duda, fue un evento potencialmente devastador. Entre el 12 de junio y el 9 de julio, el mercado accionario chino perdi\u00f3 30% de su valor, una cantidad de 3 billones de d\u00f3lares. Y obs\u00e9rvese que despu\u00e9s de la intervenci\u00f3n de las autoridades monetarias con la inyecci\u00f3n de liquidez nueva de aproximadamente 200 mil millones de d\u00f3lares, el mercado volvi\u00f3 a subir 17%. Igualmente, hay en curso investigaciones para \u201cexpulsar\u201d a los especuladores que jugaban al descubierto sobre la ca\u00edda del mercado accionario.<\/span><\/p>\n

Por supuesto, el foco del incendio no fue extinguido de forma segura y definitiva. Las diversas burbujas financieras del sector privado de la econom\u00eda constituyen el problema n\u00famero uno en China. El pa\u00eds tiene una deuda p\u00fablica equivalente a 43% del PIB \u2013un \u00edndice modesto comparado con los pa\u00edses occidentales. Pero la deuda de las empresas privadas llega a nada menos que el 160% del PIB, que es de casi 11 billones de d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n

Se estima que a lo largo de los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os, China podr\u00eda tener la necesidad de emitir t\u00edtulos de deuda por encima de 20 billones de d\u00f3lares, tanto nuevos como viejos a ser renovados. Y hasta la burbuja inmobiliaria, ejemplificada en muchas ciudades fantasmas construidas y deshabitadas, podr\u00eda convertirse en una bomba de tiempo.<\/span><\/p>\n

Son situaciones de incuestionable peligro, pero, a\u00fan as\u00ed, son de un riesgo menor a la situaci\u00f3n de los EUA. En realidad, la deuda p\u00fablica y privada total de China es inferior a la de los EUA, Jap\u00f3n y muchas econom\u00edas europeas. La econom\u00eda real china, a pesar\u00a0 de la reducci\u00f3n de los elevados niveles de crecimiento de los a\u00f1os anteriores, a\u00fan registra un crecimiento anual del PB de cerca del 7%.<\/span><\/p>\n

Los datos del comercio exterior chino son extraordinariamente positivos. Tan s\u00f3lo en los primeros seis meses de este a\u00f1o, el super\u00e1vit comercial en la producci\u00f3n de bienes fue de 260 mil millones de d\u00f3lares, una verdadera explosi\u00f3n, comparada con los 100 mil millones de d\u00f3lares para el mismo per\u00edodo en 2014. En contraparte, los EUA registraron un d\u00e9ficit de 250 mil millones en la balanza comercial de bienes y servicios, en el primer semestre de 2015.<\/span><\/p>\n

Es en los frentes geoecon\u00f3mico y geopol\u00edtico que China est\u00e1 operando cambios e innovaciones de gran calado, especialmente, en el contexto del grupo de los BRICS. Tal vez no haya sido mera coincidencia el hecho de que la ca\u00edda en la Bolsa de Shangai haya ocurrido de manera simult\u00e1nea al inicio de las actividades del Banco Asi\u00e1tico de Inversiones en Infraestructura (AIIB, en ingl\u00e9s) y del Nuevo banco de desarrollo (NDB, en ingl\u00e9s).<\/span><\/p>\n

Hay que recordar que el AIIB, con un capital inicial de cien mil millones de d\u00f3lares, tiende a convertirse en el principal instrumento para la promoci\u00f3n de la modernizaci\u00f3n y de fomento de infraestructura en todo el continente asi\u00e1tico, comenzando con el\u00a0 proyecto de la Nueva Ruta de la Seda.<\/span><\/p>\n

Sin embargo, mientras que los EUA y la muy complaciente Uni\u00f3n Europea (UE) encabezan una desestabilizadora campa\u00f1a de sanciones econ\u00f3mica contra Rusia, China mantiene una actitud independiente y completamente diferente. La evidencia m\u00e1s significativa es el acuerdo de 30 a\u00f1os, con un valor de 400 mil millones de d\u00f3lares para la compra de gas ruso, el cual no involucra al d\u00f3lar, sino a las respectivas monedas nacionales.<\/span><\/p>\n

Desde nuestra perspectiva, el cambio m\u00e1s notable es la decisi\u00f3n china, tomada en silencio y no discutida por la gran prensa, de revisar progresivamente la composici\u00f3n de sus reservas de divisas, reduciendo la cantidad de t\u00edtulos estadounidenses en su poder. Apenas en junio, Pek\u00edn compr\u00f3 600 toneladas de oro,\u00a0 mientras que se estima que en el segundo trimestre de 2015,\u00a0 sus reservas cambiarias se hayan reducido en 140 mil-160 mil millones de d\u00f3lares, tal y como se observ\u00f3 con el freno para comprar nuevos t\u00edtulos del Tesoro estadounidense.<\/span><\/p>\n

Todo esto explica la intenci\u00f3n de alguien de fuera, en el sentido de dar un aviso a China, para no abandonar los viejos acuerdos y esquemas. Por lo tanto, vale la pena intentar comprender quien puede haber estado detr\u00e1s de la ola especulativa. Los megabancos JP Morgan Chase y Goldman Sachs observaron p\u00fabicamente que China abandon\u00f3 la habitual regla de comprar t\u00edtulos estadounidenses con su super\u00e1vit comercial.<\/span><\/p>\n

Las agencias calificadoras, comenzando por Standard & Poor\u2019s, hablan del \u201cr\u00e1pido crecimiento de la deuda, la opacidad del riesgo, la elevada proporci\u00f3n deuda\/PIB y el riesgo moral\u201d de China. Estas son cl\u00e1sicas \u201cpalabras de c\u00f3digo\u201d utilizadas en otros lugares, siempre u poco antes de un ataque especulativo. El Banco Mundial calific\u00f3 al mercado chino como \u201cdesequilibrado, reprimido, costoso para mantenerse y potencialmente inestable\u201d. Una evaluaci\u00f3n que fue retirada despu\u00e9s, alegando que su publicaci\u00f3n hab\u00eda sido resultado de un error.<\/span><\/p>\n

Una cosa es cierta: un juego de combate o apenas especulativo contra China podr\u00eda tener efectos devastadores sobre todo el sistema financiero mundial, potencialmente mayor que la crisis de 2007-2008.<\/span>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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