El m\u00e1s reciente \u00abPanorama econ\u00f3mico\u00bb de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE) de Par\u00eds, trae una fuerte advertencia sobre la econom\u00eda mundial: \u00abno se puede descartar el riesgo de una nueva contracci\u00f3n significativa.\u00bb Esta ser\u00eda acompa\u00f1ada del deterioro todav\u00eda mayor del mercado laboral, en especial en la zona del euro, y de efectos recesivos de gran peso causados por las duras pol\u00edticas fiscales y presupuestales en vigor. De acuerdo a la OCDE, las causas de dicha perspectiva ser\u00edan, principalmente, la crisis de la zona del euro y la desaceleraci\u00f3n de la recuperaci\u00f3n de Estados Unidos. En nuestra opini\u00f3n, estas situaciones son efectos, y no las causas del deterioro del escenario.<\/p>\n
Es claro que debe ser muy dif\u00edcil para los analistas de la OCDE, algunos con gran y probada experiencia, como el economista y vice director general, Pier Carlo Paduan, tratar de analizar la situaci\u00f3n con el conocimiento de que los integrantes m\u00e1s importantes de la organizaci\u00f3n, empezando por Estados Unidos, no han hecho lo que deber\u00edan para atacar las causas elementales de la crisis financiera y econ\u00f3mica mundial. Por ello, desgraciadamente, las propuestas que surgen de los informes se fundan en recetas fracasadas en el pasado, como inyecciones de liquidez nueva y las ineficaces operaciones de est\u00edmulo financiero para econom\u00edas estancadas, como Estados Unidos y las de la vieja Europa.<\/p>\n
Se habla tambi\u00e9n de una nueva reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s y de nuevas y m\u00e1s fuertes rondas de \u00abfacilitaci\u00f3n cuantitativa,\u00bb \u00a1para inyectar m\u00e1s liquidez en todo lugar!<\/p>\n
\u00abLas disposiciones actuales de Estados Unidos no son adecuadas,\u00bb dice la OCDE. Lo cierto para todos es que no cabe ninguna duda de que la tercera ronda de inyecci\u00f3n de liquidez no est\u00e1 produciendo los efectos deseados -tal vez por ser tan adictiva como las drogas.<\/p>\n
A nuestro parecer, reformar el sistema financiero internacional, para eliminar las burbujas especulativas, la ausencia de mecanismos de cr\u00e9dito nuevos y m\u00e1s eficaces contra la recesi\u00f3n y destinados a las actividades productivas e innovadoras es, no menos, la miop\u00eda de la actitud de \u00ablos negocios como siempre\u00bb de los gobiernos, la cual se muestra en las inyecciones de liquidez y en las ineficaces y obsoletas medidas lineales de est\u00edmulo econ\u00f3mico.<\/p>\n
En otras palabras, los \u00faltimos cuatro a\u00f1os han marcado el fracaso casi total del consenso internacional surgido en 2008 y, en nuestra opini\u00f3n, todav\u00eda absolutamente deseable, necesario e inevitable.<\/p>\n
Otra importante instituci\u00f3n internacional, el Banco de Compensaciones Internacionales (BIS), de Basilea, cuyo trabajo est\u00e1 m\u00e1s enfocado a cuestiones monetarias y financieras, argumenta que la pr\u00e1ctica de las \u00abinyecciones de liquidez\u00bb o de los flam\u00edgeros \u00abd\u00f3lares arrojados desde helic\u00f3pteros,\u00bb como dice Ben Bernanke, de la Reserva Federal estadounidense, son las principales causas de los riesgos sist\u00e9micos.<\/p>\n
El director general, Jaime Caruana, sostiene que esas conductas, de hecho, estimular\u00e1n m\u00e1s el \u00abapetito de riesgo.\u00bb Adem\u00e1s de esto, la experiencia nos ense\u00f1a que \u00abtanta liquidez a bajo costo inyectada en los mercados internacionales puede contribuir a crear una situaci\u00f3n de vulnerabilidad del orden financiero, tal vez, en la forma de \u00abefectos de apalancamiento\u00bb o de desequilibrios regionales y desigualdades entre monedas y plazos.\u00bb<\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s cercanas a cero y la norma de inflar los presupuestos de los bancos centrales (balance sheet policy), empujan a los d\u00f3lares \u00abnuevos\u00bb a la adquisici\u00f3n de algunas acciones de las bolsas y para los pa\u00edses emergentes, donde provocar\u00e1n desequilibrios monetarios y nuevas burbujas especulativas. En Asia, por ejemplo, ciertos valores retornan a los niveles peligrosos de 1998, cuando sucedi\u00f3 la grav\u00edsima \u00abcrisis asi\u00e1tica.\u00bb<\/p>\n
En resumen, el BIS argumenta que la liquidez abundante redujo el miedo a los riesgos y los costos de los contratos de seguros vinculados a ellos. Nos es casualidad que las actividades de los fondos de riesgo volviesen a florecer.<\/p>\n
El informe del BIS, en esencia, advierte a los gobiernos y a los mercados que \u00absi ciertos factores de riesgo se materializan, al punto del posible choque, podr\u00edan producirse cambios bruscos en el comportamiento de las liquidez global.\u00bb<\/p>\n
Consid\u00e9rense los riesgos asociados al \u00ababismo fiscal\u00bb estadounidense (fin de los cortes de impuestos, al lado de nuevos impuestos y reducciones presupuestales) y a la desaceleraci\u00f3n de las econom\u00edas de los pa\u00edses en desarrollo. Todo esto -esperemos que no ocurra- podr\u00e1 provocar un cambio repentino de las tendencias de riesgo y la consecuente reversi\u00f3n brusca de los flujos financieros -exactamente como ocurri\u00f3 en 2007-2008.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El m\u00e1s reciente \u00abPanorama econ\u00f3mico\u00bb de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE) de Par\u00eds, trae una fuerte advertencia sobre la econom\u00eda mundial: \u00abno se puede descartar el riesgo de una nueva contracci\u00f3n significativa.\u00bb Esta ser\u00eda acompa\u00f1ada del deterioro todav\u00eda mayor del mercado laboral, en especial en la zona del euro, y …<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-442","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=442"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/442\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=442"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}