En la v\u00edspera de Navidad, el Sistema de Reserva Federal cumpli\u00f3 cien a\u00f1os. En este lapso de tiempo, el banco central privado de los EUA \u00abnaveg\u00f3\u00bb a trav\u00e9s de dos guerras mundiales y de la Gran Depresi\u00f3n de la d\u00e9cada de 1930. Sin embargo, llega a su centenario en condiciones desastrosas y con una profunda crisis de identidad. Por primera vez en la historia, el banco cambi\u00f3 completamente su misi\u00f3n, dejando de ser el controlador de la inflaci\u00f3n y actor en las pol\u00edticas contra el desempleo, para convertirse en una fuente de liquidez ilimitada, con un presupuesto descomunal y distorsionado, del orden de una cuarta parte del PIB del pa\u00eds.<\/p>\n
Antes de la crisis de 2007-2008, la \u00abFed\u00bb no solamente ignor\u00f3 todas las se\u00f1ales de alerta del inminente colapso financiero, sino, cosa m\u00e1s grave, acompa\u00f1\u00f3, si es que no favoreci\u00f3, los comportamientos m\u00e1s especulativos y arriesgados. Con la deflagraci\u00f3n de la crisis, se empe\u00f1\u00f3 en salvar de la insolvencia a casi todos los megabancos, dejando que continuaran funcionando como antes. Est\u00e1 inmensa liquidez inyectada est\u00e1 drogando la econom\u00eda y creando visiones tan sicod\u00e9licas como irreales, sobre un resultado color de rosa de la crisis econ\u00f3mica y financiera global.<\/p>\n
Quiz\u00e1, para demostrar que la \u00abFed\u00bb todav\u00eda est\u00e1 al comando de las finanzas, su presidente Ben Bernanke, en la \u00faltima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 del Mercado Abierto, anunci\u00f3 que, a partir de enero, el banco disminuir\u00e1 en 10 mil millones de d\u00f3lares mensuales las inyecciones de liquidez conocidas como \u00abfacilitaci\u00f3n cuantitativa\u00bb (quantitative easing), pasando a comprar 35 mil millones de d\u00f3lares en t\u00edtulos del Tesoro, en lugar de 40 mil millones de d\u00f3lares, y 40 mil millones de d\u00f3lares en t\u00edtulos de valores respaldados en activos especulativos (asset backed securities), en vez de los habituales 45 mil millones.<\/p>\n
Sin embargo, para asegurar el apoyo de Wall Street a la medida, explic\u00f3 que la decisi\u00f3n no alterar\u00eda de modo alguno la pol\u00edtica monetaria acomodaticia de la \u00abFed\u00bb. De hecho, a diferencia de las reacciones desestabilizadoras de mayo \u00faltimo, cuando Bernanke ventil\u00f3 un posible cambio en la pol\u00edtica de \u00abfacilitaci\u00f3n\u00bb, esta vez, los mercados recibieron la noticia con un aumento significativo en las bolsas de valores.<\/p>\n
Bernanke quer\u00eda garantizar tambi\u00e9n a los bancos que las tasas de inter\u00e9s permanecer\u00e1n en cero por los menos hasta el 2015, si es que no hasta 2016, y que la \u00abFed\u00bb seguir\u00e1 comprando t\u00edtulos del gobierno en grandes cantidades. En particular, asegur\u00f3 que continuar\u00e1 manteniendo en su poder las centenas de miles de millones de d\u00f3lares de activos t\u00f3xicos ya adquiridos y los que se comprar\u00e1n en el futuro. A este ritmo, la \u00abFed\u00bb llegar\u00eda hacia finales de 2014 con activos del orden de 5 billones de d\u00f3lares -una raz\u00f3n de apalancamiento de 100 a 1 en relaci\u00f3n a su base de capital.<\/p>\n
No obstante, el verdadero desaf\u00edo para la \u00abFed\u00bb es de car\u00e1cter geoecon\u00f3mico y geopol\u00edtico. El banco central pretende seguir manteniendo al d\u00f3lar como moneda de reserva mundial o transformarlo en algo que podr\u00eda imprimirse a voluntad, mediante el m\u00e9todo que los estadounidenses llaman \u00abfiat money\u00bb, o dinero fiduciario.<\/p>\n
Una cosa es cierta: las dos pol\u00edticas no pueden ser practicadas de forma simult\u00e1nea y a largo plazo. Aunque el d\u00f3lar se base en el poder pol\u00edtico, m\u00e1s que econ\u00f3mico, del gobierno de los EUA, su credibilidad y, por tanto, su valor intr\u00ednseco, disminuye gradualmente en proporci\u00f3n inversa a su cantidad -cada vez mayor- en circulaci\u00f3n.<\/p>\n
Tarde o temprano, se llegar\u00e1 a una situaci\u00f3n de ruptura. Ya se ven se\u00f1ales de esto en China. A pesar de que Pek\u00edn parec\u00eda limitarse a emitir meras declaraciones ret\u00f3ricas de incomodidad con las pol\u00edticas de la \u00abFed\u00bb, los pagos de las importaciones del pa\u00eds con yuans ya llegan al doble de los pagos en euros. Solamente a lo largo del \u00faltimo a\u00f1o, la proporci\u00f3n de utilizaci\u00f3n del yuan en el comercio chino con el resto del mudo pas\u00f3 del 12% al 20%.<\/p>\n
En breve, Arabia Saudita, Qatar, Kuwait y Bahrein podr\u00edan crear una moneda com\u00fan, aunque de momento, anclada al d\u00f3lar. Un cierto n\u00famero de pa\u00edses africanos estudia una iniciativa semejante. Aunque pudieran parecer medidas marginales, en el contexto del sistema monetario internacional, representan claras se\u00f1ales de impaciencia con un d\u00f3lar del cual no se sabe ya m\u00e1s su valor real. Son movimientos que podr\u00edan avanzar en la creaci\u00f3n de un sistema alternativo, rumbo a una canasta de monedas.<\/p>\n
Ante todo esto, conviene no felicitar a la \u00abFed\u00bb por su centenario -se puede confundir y pensar que lleg\u00f3 tambi\u00e9n el momento de sustituir al Tesoro y meterse de cabeza en la impresi\u00f3n de t\u00edtulos del gobierno.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En la v\u00edspera de Navidad, el Sistema de Reserva Federal cumpli\u00f3 cien a\u00f1os. En este lapso de tiempo, el banco central privado de los EUA \u00abnaveg\u00f3\u00bb a trav\u00e9s de dos guerras mundiales y de la Gran Depresi\u00f3n de la d\u00e9cada de 1930. Sin embargo, llega a su centenario en condiciones desastrosas y con una profunda …<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[41],"tags":[],"class_list":["post-3773","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3773","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3773"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3773\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3773"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3773"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/msiainforma.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3773"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}